市场点睛:“特别股息”板块将浮出水面?

中国神华上周五宣布,除了计划发放2016年每股0.46元的正常年度股息外,还将发放每股2.51元的特别股息,两者合计每股股息将达到2.97元,每10股派29.7元,而目前中国神华的A股股价只有16.69元,对应A股的股息率达到17.8%,中国神华港股更为优惠,当前每股只为16.46港元,对应的股息率达到20.33%。数据显示,神华集团目前持有中国神华73%股权,将能够从本次分红中直接落袋431亿元(税前)。 本次分红将用尽中国神华的账面货币资金。

数据显示,截至2016年年底,中国神华账面的货币资金总额为507亿元,较本次的590.亿元总派息还差83亿元。对此中国神华表示,公司存量及经营流入资金可保障本次现金派息,本次现金派息不会对本公司财务状况造成重大不利影响。本次现金派息后,预计集团未来仍将产生稳定现金流,能够保障本集团正常运营和可持续发展。

“特别股息”在境外市场较为常见,港股中时不时会因为公司卖了某些资产和业务,手头宽裕了就大手笔发特别股息,导致该年股息率动辄百分之几十。中国神华“特别股息”意图暂时不得而知。但A股蓝筹股的价值这次很好的得到了体现。毕竟这类派发特别股息的分红力度,是一般需要大量资本开支的中小创不可能做到的。因此,我们认为中国神华此次派发“特别股息”对于高分红的蓝筹板块具有一定的正面刺激效应,特别是对于已经出现调整趋势的大盘,短期具有明显的正面对冲效应。

纵观A股市场的蓝筹股,我们认为具有派发“特别股息”能力的公司至少应该具备四个条件:大量未分配利润、并且未分配利润/市值的比例越高越好、账面上还要有充足的货币现金。从利益机制出发,大股东持股比例还要高(如国有控股上市公司)。

目前A股市场大约有45家个股具备派发“特别股息”的能力,对应中小创高送转概念,此次市场会否去追捧特别股息概念股尚不能确定,但从价值投资角度而言,派发“特别股息”无疑提供了市场一个新的选股视野。