非金属类建材行业:精选小建材,业绩为王(更新版)

本周建筑材料申万一级行业指数上涨2.37%,沪深300指数上涨0.52%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨4.28%,玻璃制造上涨1.07%,管材指数上涨1.88%,耐火材料指数下跌0.35%,其他建材指数上涨0.95%。

西宁(高标+40元)长沙(高标+35元)、上海/南京/杭州/郑州(高标+20元)、广州(高标+10元),其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。统计比较2016年和2017年3月17日华东和中南区域高标P.O42.5水泥价格(单位:元/吨),华东、中南区域各主要城市P.O42.5水泥价格全面超出去年同期水平。

本周全国水泥市场价格较上周上涨。3月中旬,下游需求继续提升(华北和西北为主,华东和华南稳定),因大部分地区熟料供应仍偏紧,水泥和熟料价格继续走高,浙北、苏南和上海等地开始第二轮上调,预计安徽环巢湖、湖北武汉及鄂东等地也将有第二轮上涨。玻纤均价2016年6月至今有所下降,本周整体平稳。小建材原材料方面,PP、沥青价格环比基本持平;PVC价格环比上周下跌150元/吨,跌幅-2.1%,当前价格较去年同期上涨24.1%。

持续推荐建材细分行业优质标的投资机会:中材科技(风电叶片及玻纤盈利预期均向好/锂电池隔膜临近放量/2017年Q1归母净利润同增60%-110%);钢厂盈利能力改善、银行放松优质煤钢企业信贷促进上游耐材企业回款改善,推荐鲁阳节能(一季报高增长延续),关注濮耐股份、北京利尔;建研集团(股权激励落地、主业好转);中国巨石、北新建材(增长稳健估值较低)。关注三棵树(三四线地产销售超预期、渠道下沉的品牌建材有望受益)。

淡旺季切换,泛长江流域各地区水泥第二轮价格轮序上提进程中,后期重点关注该地区雨水天气情况及企业自律。17年水泥行业中观及企业微观层面盈利改善,华东、中南区域优势企业如华新水泥、万年青、海螺水泥等公司盈利弹性显现;关注新疆地区大规模基建投资落地进展情况,相关公司为天山股份、青松建化、西部建设、北新路桥。

建筑行业重点关注PPP板块,推荐龙元建设、铁汉生态、苏交科、中国建筑。PPP项目加快落地使得相关企业新签合同额保持高速增长,近期PPP资产证券化等政策完善必将更加促进企业进入PPP的热情,相关企业有望持续受益;设计板块推荐中设集团(新一届管理层换届完成,股权激励在即,市政/基建新兴领域拓展顺利+订单落地加速,预计17年业绩高增速)。