中航电测2016年年报点评:业绩平稳增长,军民融合产品多元并重发展

公司公布2016年年报,业绩保持稳定增长

公司公布2016年年报,实现营业收入10.86 亿,同比+6.05%;利润总额 1.48 亿,同比+11.04%;归母净利润1.03亿,同比+2.7%。我们认为,公司依托应变电测与控制、机载配电、机动车检测等核心技术,产品已实现多元化发展,未来将保持稳定增长。

主业方向符合智能化及高端制造转型升级大趋势,行业景气向上

公司按照业务属性划分为航空和军工、应变电测与控制、智能交通、新型测控器件等业务板块。随着国家航空军工产业快速发展及“互联网+”、 “中国制造2025”及“一带一路” 等战略的逐步实施,高精度工业测量与控制、自动化生产设备、系统解决方案业务等发展环境更趋优化。

军品抓住机遇实现突破,军品业务实现快速增长

公司军品全年目标完成,并实现拓展与新突破。我们认为,公司在传感器、基础零部件等产品的研发具有深厚的技术积累,公司能保持传统业务领域份额稳固同时拓展新产品方向,公司军品业务将受益于航空装备的批产。

民品业务自主经营深挖市场,持续创新助推公司升级

公司各业务单元已建立自主经营管理体制,并实现了持续创新。我们认为公司具有良好的管理和激励机制,今年新授权162项专利体现了公司持续的创新能力,看好公司民品业务在市场化竞争中保持稳定增长。

风险提示:

军品装备速度低于预期;民品市场拓展速度低于预期。