民生教育:IPO点评_股票频道

公司概览

民生教育是一家总部位于重庆的民办高等教育集团,致力于培养专业人才,目前在重庆和内蒙古共营办4 所学校:重庆人文科技学院、重庆工商大学派斯学院、重庆应用技术职业学院及内蒙古丰州职业学院(青城分院),提供包括本科学历教育及大专教育,以及中等职业教育。据弗若斯特沙利文数据,按2016 年6 月入学人数计,公司是中国第十大民办教育高等教育供应商。此外,公司还在香港及新加坡投资了两间学校,分别为香港能仁专上学院及新加坡培根国际学院。

FY2013-FY2015,民生教育业绩保持稳健增长,总收入分别为3.84 亿、4.03 亿和4.26 亿,复合年增长率5.35%。收入主要来自于学费收入,占比92%以上,其余则为学生住宿费。净利润分别为1.86 亿、1.96 亿和2.13 亿,年复合增长率7.14%。公司盈利能力较为突出,毛利率、净利率始终稳定在60%和50%左右。

行业状况及前景

由于受政府教育开支及个人消费增长的驱动,内地教育行业在过去五年增长迅速。与此同时,内地民办高等教育行业也取得了快速的发展。2010-2015 年,中国民办高等教育行业的收入从570 亿元上升至926 亿元,预计到2020 年该数据会上升至1563 亿元,CAGR11%。

政府支持、财富及对高等教育需求的增加、对技术人才的市场需求增长、多样性增加及教育质量的加强都将继续推动了内地民办高等教育市场的发展。

优势与机遇

公司是中国民办教育行业的领导者之一,具有先行优势。

公司坚持广泛且有效的校企合作业务模式,以市场为导向,向学生提供全面多样的专业课程和更好的培训及就业前景,

公司已投资海外学校,并与国际机构发展合作关系,以促进业务拓展。

弱项与风险

公司现有的直接拥有结构可能会根据日后有追溯效力的立法变动而改变,使得业务遭受重大不利影响。

公司业务高度依赖学校及集团品牌的市场知名度和声誉。

公司可能无法成功执行增长策略或有效管理增长。

公司可能无法顺利整合收购的业务,丧失有关收购的预期利益,导致重大额外开支。