地产行业周报:成交环同比下降,基数效应逐步显现

本周观点:受推盘量下滑影响,本周成交环比下降3%,同比则由于基数抬升下滑36%。近期我们频繁调研了一、二、三四线城市开发商及楼市,整体来看,受棚改货币化比例提升、购房补贴等去库存因素催化,三四线库存已有较明显好转,但由于过去几年土地出让较少,内陆三四线无论是开工还是土地投资短期或仍难有较大改善,我们认为2017年三四线将为全国销售提供支撑,但投资支撑仍得靠二线及强三线。个股投资方面,当前板块蓝筹白马对应2017年估值仅10倍左右,无论基本面还是业绩均保持较高增速,配置价值正逐步凸显,建议关注相关标的如招商、保利、华夏幸福、首开、华发、北京城建、荣盛、新城、金融街、万科等。

本周成交:成交环比小幅下降。本周重点城市成交39717套,环比降3%,同比降36%,低于2016年周均24.6个百分点,其中一线城市环比升6%,二线城市环比降4%,三线城市环比降7%,2017年日均成交环比2016年降39.3%。推盘量下降,去化率环比上升。上周(2.27-3.5)重点城市新开盘20个项目,推出房源3961套,环比降51.4%,低于2016年均值50.2个百分点。平均去化率89%,环比升3个百分点。一手商品房2月日均成交:环比上升同比下降。截止3月11日,3月重点城市日均成交套数环比升32%,同比降38%。其中一线城市环比升36%(同比降29%),二线城市环比升43%(同比降38%),三线城市环比升13%(同比降44%)。二手房成交环比上升同比下降。本周二手房整体成交套数环比升5%,同比降26%。19城二手房挂牌套数环比降1.24%。本周挂牌量小幅回落,3月11日19城市二手房挂牌套数31.9万套,周环比降1.24%,其中深圳升0.6%/北京降10.7%/沪升2.8%/广州降5.7%/南京升1.33%。

本周动态:本周万业公布公司年报。平安观点:结算高峰叠加股权转让致利润大幅增长。期内公司实现营收31.9亿元,同比增长30.8%,其中地产营收31.7亿元,同比增长30.7%,主要系宝山紫辰苑项目三期及松江万业名苑项目交房数量增加所致;归属净利润7.2亿元,同比增长239.7%,主要是房产项目结算增加及转让子公司股权获得投资收益所致;扣非后净利润5.5亿元,同比增长199.7%。受结算区域房价上涨影响,期内毛利率同比上升3.9个百分点。大股东资源丰富,未来华丽转型可期。公司大股东浦东科投主要从事并购投资、二级市场、股权投资、资产管理等业务板块,聚焦于集成电路、医疗健康等高科技领域,在并购投资、股权投资等领域拥有较强的专业能力,积累了丰厚的产业资源。公司发展战略明确向新兴产业领域转型,在加快推进现有地产业务基础,不断加大新兴产业在公司整体业务中的比重。未来借大股东高科技产业的投资经验和实力,依托国内国外两个市场,利用境内境外两种资源,实现华丽转型。