2月金融数据点评:居民中长期贷款回落,实体企业中长期贷款维持高位

投资要点。

1,2月新增人民币贷款1.17万亿元,同比多增4434亿元,环比少增8600亿元。新增居民户长期贷款3804亿元,环比少增2489亿元,为去年2月以来最低值,主因房地产调控滞后效应显现及节假日因素;新增非金融企业中长期贷款6018亿元,环比少增9182亿元,同比多增996亿元,增速维持高位,因经济回暖带动。

具体而言,2月新增居民户人民币贷款3002亿元,环比少增4520亿元,占比25.66%;新增非金融机构贷款7314亿元,环比少增8286亿元,占比65.21%。

2,新增社融环比大幅收窄、同比有所上升。一方面一月新增社融大幅增加,或是部分企业将融资计划提前,另一方面监管层多次强调加强表外融资监管,新增表外融资大幅下降。同时债市下跌下企业持续转换融资渠道,新增企业债券融资连续三个月为负值。

具体看,1月新增社融1.15万亿元,同比多增3188亿元,环比少增2.59万亿元。表外融资方面,2月新增委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票1172、1062、-1718亿元,环比分别少增1964、2113、7849亿元;直接融资方面,1月新增企业债券融资-1073亿元,连续三个月为负值,且降幅较上月增大,表明债市下跌下企业转换融资渠道;外币借款方面,人民币贬值压力暂缓,1月新增外币贷款368亿元,环比多增242亿元。

3,2月新增人民币存款2.31万亿元,同比、环比分别多增1.46、0.83亿元,主因去年春节为二月,而今年为一月,导致节后存款额高峰早于去年同期。

4,经济有所回暖、企业手持活期存款增加,M1增速有所回升,M1-M2剪刀差10.3%,结束连续六个月收窄局面。

2月M1同比增速21.4%,较上月增加6.9%,M2增速11.1%,较上月收窄0.2%。