汽车行业周报:2月汽车销量符合预期,新能源汽车结构性改善

投资要点:

本周观点更新:根据中汽协数据,2月汽车销量194万辆,累计1-2月份共销售446万辆,同比增长8.8%。其中乘用车2月销量163万辆,累计1-2月乘用车销售385万辆,同比增长6.3%,符合预期。新能源汽车2月销售1.76万辆,同比增长30%,环比增长210%,增长主要受北京新能源汽车摇号配额指标释放的影响,在以北京和上海为代表的限购城市刚性需求基础上,整个2017年上半年北京将释放约5.4万个配额指标,其中2月集中释放出的指标占比约80%,预计将带动未来4-5个月的销售前高后低的增长结构,增量车型结构上以低价车型为主。同时随着补贴目录的重审完成,推荐目录的重新出台及2016年补贴的下放,新能源汽车有望开启一轮平稳增长。虽然今明两年车市将承受2016年高基数及提前消费的透支影响,政策红利逐级退出, 维持行业整体“中性”评级。但大方向上我们认为汽车行业正处于产业升级的初级阶段,升级领域涵盖乘用车和商用车,技术升级支撑行业长期发展,细分市场具有革命性机会,关注行业产业结构升级以及国企改革带来的投资机会。

本周重点推荐个股及逻辑:本周重点推荐定增重启且符合再融资新规要求,定增实施有望提速的广汇汽车,吉利销量持续高速增长带动公司业绩增厚的拓普集团。

汽车及汽车零部件行业本周行情本周二级市场走势平稳。汽车及汽车零部件行业指数本周上涨0.02%。其中乘用车子行业指数下跌1.54%;商用载货车子行业指数下跌2.23%;商用载客车子行业指数下跌0.93%;汽车零部件子行业上涨1.07%;汽车销售及服务子行业上涨0.37%。2017年初以来,汽车及汽车零部件行业指数累计上涨4.68%,领先沪深300指数。其中乘用车子行业指数上涨5.93%;商用载货车子行业指数上涨5.32%;商用载客车子行业指数上涨5.86%;汽车零部件子行业上涨4.34%;汽车销售及服务子行业上涨4.66%。

风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。