中小市值周报:新兴产业阶段性结构机会

投资要点

市场跷跷板效应明显。本周市场依然震荡中,中小市值出现了补涨,符合我们上周估值修复的判断,沪深300维持震荡调整,而中小板表现较为强势,从交易量来看,中小创成交量有所放大,而沪深300成交量继续萎缩。存量资金博弈,市场资金跷跷板效应依然明显。按行业表现看,家用电器、通信、食品饮料、计算机等表现突出,而采掘、钢铁、非银金融、化工等周期类行业表现较弱。市场目前没有明显的增量资金,大小轮动的特征依然未变。整体上看市场震荡的格局依然未变,趋势性行情难有,不过市场气氛活跃,交易性机会依然较多。市场目前依然是风险偏好不高,TMT 类的上涨也是估值修复的一部分,并未有明显的风险偏好上升的特征。在目前的局势下,降低短期收益预期,把握市场节奏。对于市场主线和题材,把握好时机有助于收益的提升。

震荡中的轮动。在剔除新股之后,市场涨幅前10位主要集中于前期跌幅较大的重组类、以及次新股,个股涨幅要低于上周。跌幅较大的主要为前期涨幅较大的个股以及重组失败类个股。从概念指数涨幅来看,受消息面影响,人工智能及相关概念表现突出。前期的区域概念则出现了调整。两会期间,消息面对市场的影响依然较大,虽然在震荡的格局下,持续性未必很长,但是短期的交易性机会依然值得把握。整体上相关概念板块的轮动是市场的重要特征。因此对于交易性机会来说,时间和强度的预期都是需要谨慎把握的。

新兴产业阶段性结构机会。从整体的市场来看,经过连续的上涨之后市场有调整的需求,但是预计基本也是维持震荡的趋势,不会有大的系统性风险。随着年报的披露,中小创的业绩增速依然乐观,将对估值有明显的修复,中小市值的投资机会将渐渐逐渐被市场挖掘。随着周期性板块的调整新兴产业的结构性机会显现, 尤其是两会期间政策性的驱动依然是主线,从国企改革、到新兴产业等事件性驱动机会较多。不过从目前来看,新兴产业的趋势性机会依然没有显现更多的是阶段性的结构机会。因此对于行情节奏的把握非常重要。相关的主题性机会如下1、新一代信息技术;2、高端制造;3、生物;4、绿色低碳;5、数字创意。下周建议的投资组合川大智胜、汉威电子、金自天正、圣阳股份、中国嘉陵等。