2月物价数据点评:猪肉鲜菜油价环比下跌、通胀压力可控

报告导读

本报告对每月统计局公布的物价数据进行点评。

投资要点

1,2月CPI同比0.8%,较上月回落1.7%,环比-0.2%。其中,食品价格同比-4.3%,较上月回落7.0%;非食品价格同比2.2%,较上月回落0.3%。

2,食品价格同比、环比均下跌,主因二月气温较暖及去年春节错月效应。2月食品价格同比-4.3%、环比-0.6%。分项来看,鲜菜价格同比-26.0%、环比-5.4%,同比增速创最近10年新低,主因2月全国气温较往年明显偏高,另外去年同期气温偏低、春节因素导致的高基数效应;猪肉价格同比-0.9%、环比-1.6%,主因饲料价格有所下降、节后因素叠加去年同期高基数效应。生猪饲料均价自2016年年中以来震荡回落,截止2017年2月22日为2.40元/公斤,较2016年年中下降11.11%。鲜菜价格和猪肉价格合计影响CPI同比下降0.97%。

3,非食品价格同比涨幅较上月小幅收窄、仍维持高位。2月CPI非食品价格同比增速2.2%、较上月下降0.3%,环比增速-0.1%,油价及部分服务业价格环比均有所下降。美国页岩油增产、强美元指数压制,2月布油价格环比回落2.51%,去年低基数效应下同比涨幅仍达51.72%,带动国内原油和成品油价格上调,交通工具用燃料、水电燃料价格同比增速分别达17.6%、1.6%,较上月分别增加1.1%、0.3%,合计影响CPI同比0.36%;部分服务业价格自1月见顶回落,衣着加工服务费、家庭服务、教育服务、医疗服务同比增速4.3%、2.6%、3.3%、4.6%,环比增速-0.1%、-1.4%、0.3%、0.2%;节后出行人数减少,春节错月效应下旅游价格同比-0.2%,较上月大幅回落10.1%。

4,2月PPI同比增速7.8%,较上月增加0.9%;环比增速0.6%,较上月回落0.2%。其中生产资料价格同比增速10.4%,较上月提高1.3%;生活资料价格同比增速0.8%,与上月持平。

5,PPI同比涨幅持续扩大、环比增速有所放缓,煤钢价格维持高位及原油价格上涨是主因。布油、环渤海动力煤价格2月同比涨幅分别达51.72%、51.80%,推动煤炭开采和洗选、石油和天然气开采价格同比分别上涨39.6%、85.3%,PPIRM燃料动力类价格上涨18.7%;钢材价格指数高位持平,前年低基数效应下同比涨幅仍达77%,推动黑色金属冶炼和压延加工行业价格同比上涨40.1%,PPIRM黑色金属材料类价格同比上涨21.4%。

6,在油价上行幅度收窄、煤钢价格高位震荡下PPI将逐渐回落,对CPI冲击有限;同时猪肉价格回落、房价稳定,预计二季度CPI中枢1.8%,压力不大。