安信防务一周评(17):特朗普呼吁大增美国军费,傅莹表示中国军费增幅7%

每周复盘。

本周军工板块下跌0.07%,上证指数下跌1.08%,军工板块整体调整。

值得关注有:

混改行情放缓:中国船舶工业集团、兵器工业集团下属受益央企混改标的本周普遍调整;地方国企改革标的烽火电子、四川九洲和湘电股份本周同样调整st 黑豹周中创出历史新高。

民参军:前期跌幅较大的南洋科技、新研股份、耐威科技本周涨幅分别为15.01%、10.02%、9.10%;太阳鸟周跌幅11.03%。

周五航天电子、航天动力等航天系放量上涨。

其他:次新股瑞特股份周中创新高。

本年度军工板块有利因素。

军事装备方面本年度可能的催化剂:航母下水,C919首飞,日韩萨德系统的部署,歼20列装,天舟一号发射;l 政治方面本年度可能的催化剂:英国脱欧进程、欧洲大选出现“黑天鹅”、特朗普上任后的不确定性;l 军事政策方面本年度可能的催化剂:十九大、军改阶段性完成、建军90周年、军民融合政策不断落实、混改政策逐步明确。

总理政府工作报告中国防军工相关内容及点评。

总理政府工作报告中提到:

深化混合所有制改革,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

深化国防科技工业体制改革,推动军民融合深度发展。

优化空域资源配置。

推进海洋经济示范区建设,加快建设海洋强国,坚决维护国家海洋权益。

我们认为:

2017年度混改强逻辑具有较大确定性,维持长线看好混改的观点。

军民融合政策将逐步落地,但民参军不具备整体的板块效应,应自下而上精选个股,关注具有核心技术和核心地位,“参军”深度足够深,门槛足够高,粘性足够大,建议规避地位边缘、“参军”深度较浅的企业。

军队从上自下体系结构逐步梳理调整完毕,下一步军队发展建设的基础已扎实,具备了进一步大力推进国防建设的条件;延迟的订单将逐步确认,新增的需求也即将释放。

低空开放相关政策或有实质性进展,关注通航板块。

重点覆盖公司太阳鸟。

上市公司所收购标的亚光电子,处于业内第一梯队,公司与某两所并称为“两所一厂”,占据着国内微波电路及组件的大部分市场份额。

亚光电子属于当前资本市场营收规模、盈利体量最大的优质军工电子标的,成长性高,稀缺性强,详情请参考深度报告《船艇军工两翼齐振,太阳鸟重生变凤凰》。

风险提示:政策不达预期。