MPA 考核下,贷款仍是占优选择。新增企业中长期贷款超过往年,居民中长期贷款是去年的两倍,而表内票据继续被压缩。社融中贷款占比亦高达90%。房企贷款和发债收紧,非标融资继续快增。债市低迷,债券融资继续疲弱;IPO 加快,股市融资仍正增长。
节前发工资因素消退,企业活存回升,但企业和居民存款增长低于往年, M1、M2 剪刀差重新拉大。存款增长乏力,金融杠杆居高,主动负债大增。金融去杠杆压力未减,货币易紧难松。