观点
2月份CPI大幅回落至两年来的最低点,涨幅比1月份回落1.7个百分点,印证了我们去年底关于CPI在2月份达到年内低点的判断。涨幅回落主要由于去年同期高基数带来的翘尾因素变化。去年2月份在春节因素和寒潮天气影响下,价格基数较高,导致今年2月份CPI同比涨幅中,上年的翘尾因素约为0,翘尾因素比1月份减少了1.5个百分点。
2月份PPI同比上涨7.8%,再度刷新2011年9月份以来的新高,主要是由于去年同期价格大幅下降带来的翘尾因素影响(6.4个百分点)。从PMI原材料购进价格指数和PPIRM环比来看,近期原材料价格涨幅逐渐趋缓,石油、煤炭价格甚至略有回落,PPI拐点已经显现,预计3月份将从高点开始回落。
虽然CPI和PPI存在明显背离,剪刀差再度扩大,但是我们不看好PPI向CPI的传递,市场对于通胀压力带来货币紧缩的担心可能有些过度。
风险提示:猪肉等食品价格上涨超预期。
首页
微信公众号
证券之星APP
