鹿得医疗:海外规范市场销售领先,雾化诊室等国内新渠道为未来看点

投资要点

主攻家用医疗器械,产品线丰富

公司成立于2005年1月,总部位于江苏省南通市,主要产品包括机械血压表、电子血压计、雾化器、听诊器、冲牙器等家用医疗器械。 外销海外规范市场,主要产品出口份额领先

公司出口业务占比约80%,主要集中在欧洲、美国等规范市场,产品全球市场占有率处于领先地位。目前,机械血压表出口额连续9年排名中国第一、全球第一;听诊器出口额近两年排名跃至全球第一;雾化器2015年出口份额排名提升至中国第三;电子血压计出口额位居前列;新产品冲牙器上市一年左右时间也得到了国外客户的认可。

国内销售发力,努力开拓雾化诊所、药企等新渠道

为防范风险并积极扩大公司业务规模和盈利能力,未来公司在稳步发展国外业务的同时,也将积极开拓国内市场,逐步提升国内业务的占比。经过多年的尝试和探索,在普通经销商、OTC连锁药店、电商等渠道外,近年又重点开发了医院和诊所的雾化诊室、药企合作等多方位的销售新渠道,国内业务快速增长可期。

盈利预测

我们预计公司2016、2017年归于母公司净利润增速为42.68%和41.70%,相应的稀释后每股收益为0.30元和0.43元。公司是国内家用医疗器械领域的优秀企业,产品线丰富,产品出口欧美规范市场,份额国内领先,未来在维持国外业务稳步发展的前提下,将多渠道发力重点开发国内市场,我们看好公司未来的发展,首次覆盖给予“增持”评级。