化工行业:两会进行时,化工新格局

投资要点:

环保将继续巩固化工细分龙头地位。国家加大环境治理和管理力度, 对于化工行业有较大影响,部分高耗能、重污染的化工品供给将受到压制,环保将倒逼行业集中度提升、产业结构升级。化工各子行业龙头将从中获益,我们看好污染较大的农药、钛白粉、粘胶纤维、氨纶、有机硅等子行业限产、开工不足而带来的行业格局改善。

化工新材料战略地位提升。2016 年12 月28 日国家新材料产业发展领导小组成立,国务院副总理马凯担任组长,工信部、财政部、科技部、教育部、国资委等部门参与,阵容强大,有望为国内新材料发展打开新的局面。根据当前国内新材料行业发展情况,我们建议关注成长性较为确定的行业:锂电池材料、电子化学品、OLED 材料,在前沿新材料中,关注石墨烯和3D 打印材料。

从国内油气行业特点来看,从上游到下游竞争性逐步增强,预计改革次序将由下游向上游逐步推进。2017 年2 月24 日,中国石油在其官网发布了大庆油田电力集团、昆仑能源公司与中心医院等在内的多个市场化改革方案,并审议及原则通过了《集团公司2017 年全面深化改革工作要点》;此外,《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》已完成审批,静待公布,改革在逐步推进。我们看好石油天然气及其下游领域的改革,建议关注中石化和中石油所属的上市公司。

随着供给侧改革的不断推进,化工行业景气周期向上,行业内细分龙头业绩大幅改善,看好钛白粉、粘胶短纤、氨纶和氟化工等子行业的投资机会;同时关注增长前景较好的新材料企业。