吉利汽车:进入快车道

良好的一月销售数据。吉利汽车1月的销量稳健增长,销售总量为102,653台,较去年同期增长71%,较上月(2016年12月销量为创记录新高)增长5%。一月销量占公司2017年全年销售目标的10%。公司所有产品的销量依然值得期待。新帝豪车型销售26,314台,较去年同期上升17%,较上月下降8%。博越suv销量为20,147台,其他四种车型(新远景,远景suv,帝豪GS及帝豪GL)的销量与上月销量基本持平,均达到10,000台。

密切关注上海车展发布的新车型。我们认为,当吉利在山西(帝豪GS/GL)和陕西(博越)的新工厂建成后,吉利最受欢迎的六种车型都将保持其领先地位并成为所在车型的佼佼者。我们同样期待市场对即将在四月上海发布的新品牌Lynk& Co SUV的积极反应。我们相信Lynk&Co在2016年10月的成功为其在2017年下半年的网络销量打下了基础。我们认为,公司的良好的产品周期应该完成品牌形象的升级,注重更高级的升级、质量和可靠性。

保持优于大市的评级,将目标价调高至12.30港元。我们保持对公司的优于大市的评级。同时为了体现出吉利新车型销售的增长势头,将公司的2017和2018年度的盈利预测分别调高4%/4%。我们将2017年和2018年的销量预测各提高4%至104.5万台和120.2万台。我们将目标价由11.80港币调高至12.30港币,根据2017年市盈率15倍,反映出市场对吉利新一代产品的高接受度。我们重申对公司新产品周期的积极观点,并且相信吉利正在乘用车销量上不断赶超长城汽车,成为国内领先的汽车品牌。