银行业周报:经济“春”风徐来,银行基本面改善

行业动态

国务院:鼓励大中型商业银行设立普惠金融事业部

银监会:防跨市场风险统一监管标准优先

公司动态

江阴银行:子公司又陷票据案恒丰起诉要求还钱

招商银行:与摩拜单车达成战略合作协议

行情回顾

截至2017年3月3日,沪深300指数下跌1.32%,同期银行业指数(中信)较上周下跌1.45%,银行业指数跑输沪深300指数0.13个百分点。

投资策略

2017年银行业基本投资逻辑如下:(1)宏观层面经济企稳,2016年第四季度GDP增速达6.8%超过市场预期;微观层面盈利好转,2016年规模以上工业企业利润比上年增长8.5%效益明显好转。银行作为顺周期行业,宏观微观的改善不仅有利于银行利润的回升还将减轻银行资产质量的压力;(2)政府工作报告中M2和社会融资规模预期增长均为12%左右,较2016年目标下调1个百分点,但M2目标增速略高于2016年11.3%的实际增速。在金融行业持续去杠杆的背景下,这个增速表明今年的货币环境良好,流动性趋于稳定。货币政策的稳健中性使银行息差收窄有限,有利于业绩反转;(3)银监会最新发布会表态,鼓励银行资产和负债多元化,只要流入实体、风险可控、计足拨备即可。此外,债转股坚持市场化和法制化的原则持续推进,银行可成立子公司参与其中。这些都有利于银行中间业务收入的增加;(4)资管新规基本成熟,设置入门级标准的基础上实行差别化管理,先提高资管产品透明度,这说明资管新规不会过于严格,而是一个循序渐进的过程,对银行冲击有限。综上,经济复苏现象初现,企业利润改善打开了银行估值的上升空间。我们维持行业“看好”评级。

风险提示

信用风险;投资风险;汇率风险