宏观经济周报:美联储3月加息已在弦上

美联储3月加息几成定局,年内或加息3-4次

上周,美联储官员纷纷发表了鹰派言论,市场对美联储在3月加息的预期几天之内迅速飙升至70%以上。美国经济和就业的持续向好,以及通胀水平不断向2%的目标靠近,美联储已经不能等到6月再采取行动了。

从过往美联储加息前市场预期数据看,达到70%以上的加息概率,美联储几乎铁定会加息。提前加息也给美联储留下了更多的时间和空间,预计年内美联储将会加息3-4次,频率比此前会明显加快。

美联储加快加息步伐,既有美国国内经济增长持续强劲、通胀加速向目标值靠近以及应对特朗普大力推动基础设施建设预期的需要,也有考虑全球制造业持续复苏的因素。

2017年政府工作报告看点:改革是主线

(1)GDP增长目标下调至6.5%,稳增长退居次要地位。在增长压力比2016年减轻的背景下,2017年仍然下调了增长目标,意味着把稳增长放在了次要的位置,为供给侧改革预留了更大的缓冲空间。

三方面的影响通胀压力、外部环境和去杠杆受。实际执行的节奏可能主要年偏宽松的局面,进入中性偏紧的状态2016别(2)M2和社融目标下调至12%,货币政策中性偏紧。表明货币政策将告

(3)财政预算赤字3%,财政政策关键看执行。财政政策的松紧关键还是看执行,发改委给出的2017年投资目标是9%,明显高于2016年实际的8.1%,说明政府对今年投资的回升很有信心。

(4)供给侧改革仍是主线。去产能方面,在钢铁煤炭继续去产能的同时,扩展到煤电领域;去库存方面,强调三四线是去库存的主力;去杠杆方面,在方法上强调了“促进企业盘活存量资产,推进资产证券化”;降成本方面,对小微企业和科研型中小企业的税费进一步降低;补短板方面,指出要加快提升公共服务、基础设施、创新发展、资源环境等支撑能力。

风险提示:

美元超预期上涨