轨交行业周报第8期:两会召开再提铁路投资,8000亿规模继续维持高位

本周观点:

关注轨交业绩反弹与国产化推进受益标的。2017年政府工作报告再提铁路固定资产投资规模8000亿,按照历史经验实际投资额度会超过年初预算额度,2017年铁路固定资产投资规模继续维持乐观。2016年铁路固定资产投资8015亿,机车车辆招标远低于预期,我们判断2017年在机车车辆投资上将弥补2016年缺口,同时满足2017年招标实际需求,铁路装备需求将显著高于2016年,2017年铁路装备相关标的业绩确定性反弹。与此同时,包括城轨在内的整个轨交产业国产化持续推进,相关零部件与核心系统供应商将继续受益。

2016年机车车辆投资低于预期,2017年大概率反弹。2016年铁路机车车辆招标严重低于预期,主要是铁总换帅人事不稳和标动体系未确立两个因素影响。2017年影响铁路招标外部因素不复存在,铁路固定资产维持8000亿高位,按照正常年份历史数据看,相较于2016年,机车车辆投资大概率反弹,龙头企业中国中车将明确受益。

国产化是轨道交通大势所趋。中国的铁路建设尤其是高铁建设遵循“引进、消化、吸收和再创新”的发展战略。目前在部分核心系统与零部件上仍需进口,但是国产化进程已经取得实质性进展。

高铁建设与城轨建设国产化持续推进,重要零部件与核心系统供应国产化是大势所趋,产业上游供应商将受益。

投资建议:关注2017年轨交装备投资反弹受益标的中国中车,国产化进程推进叠加城轨投资加快受益标的鼎汉技术与众合科技。

2017年铁路固定资产仍将超过8000亿,城市轨道交通投资也将放量增加,轨道交通板块投资机会来临。

推荐组合:中国中车、隧道股份、众合科技、中国通号、鼎汉科技、佳都科技、辉煌科技、永贵电器、康尼机电。

风险提示:轨道交通建设投资不及预期;国产化推进受阻;系统性风险。