非银行金融周报:多元金融关注主题,券商攻守兼备

证券:本周证券板块下跌1.59%,跑赢非银板块,跑输大盘。目前五家大型综合性券商平均市净率为1.52倍,处在估值底部区域,具有长期投资价值。我们从中长期的角度看好直接融资比例提升和居民大类资产配置进程中劵商的发展空间。大券商建议继续关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券;中小券商中,新理益入主之后业务扩容加速的长江证券,兼具券商弹性特征和AMC主题的东吴证券和推动员工持股计划的国元证券;转型券商的宝硕股份(华创证券)和国盛金控(国盛证券);受益于东莞证券IPO推进的锦龙股份。

保险: 1、本周保险板块下跌2.61%,跑输大盘及非银板块;凭借价值稳定支撑,目前估值仍处于较低水平。2、2017年1月,全行业实现原保费收入8,553.40亿元,同比增长34.13%;其中,产险公司原保费收入1,036.08亿元、同比增长5.77%,寿险公司原保费收入7,517.32亿元、同比增长 39.28%;股票和证券投资基金占比12.86%,较上年末下降0.42个百分点,占比进一步下降。3、目前行业监管环境仍以规范、整顿为主,部分 中小公司在投资新规下,有调整股票配置的压力;大型公司相对竞争优势更加突出,保障型、期交业务增长良好,价值成长稳定,且负债成本压力相对较小。4、中国平安凭借综合金融、互联网金融的整体优势,以及保险业务的稳健发展,业绩相对稳定,建议重点关注;中国人寿金融业务布局日益完善,同样建议关注。

多元金融:本周申万多元金融板块上涨0.68%,跑赢大盘和非银板块。近期高层多次提及坚持“大众创业、万众创新”战略,支持创业投资,对创投行业构成长期利好,建议重点关注九鼎投资等标的。同时建议继续关注信托、AMC板块和国企改革概念。重点推荐个股包括爱建集团(均瑶集团40亿现金入股,有实力和动力将爱建发展成为大型民营金控集团,未来有持续资本运作预期;信托、租赁主业补充资本金后有望加速增长,内涵式增速每年20%左右;估值仍处在相对低位,市值相对较小,上涨空间巨大)、经纬纺机(估值低,上涨空间较大,中融信托并表进程有望加速)等。

板块及个股表现

本周(2月27日至3月3日)申万非银板块下跌1.87%,表现弱于大盘;各子行业板块表现不一,多元金融板块上涨0.68%,是唯一上涨的子板块;保险板块下跌2.61%,跌幅最大;此外,券商板块下跌1.59%,互联网金融板块下跌1.82%。

非银板块个股本周涨幅排名前三的个股为君正集团(16.38%)、*ST舜船(11.51%)、安信信托(6.92%);跌幅排名前三的个股为华铁科技(-29.72%)、乐视网(-12.63%)、大金重工(-5.92%)。

大盘和要素表现

大盘:本周沪深A股成交额为23,169.86亿元;日均成交金额为4,633.97亿元,同比减少13.61%,环比减少7.01%。上证综指收于3218.31点,较2月24日收盘3253.43点下跌1.08%。

要素:截至3月2日(周四),全部A股市场两融余额为9,123.82亿元,较2月23日的9,057.21亿元增加7.35%,较年初减少2.86%;年初以来股票总质押股数达到203.77亿股,总市值为2,807.97亿元。2月份,IPO发行33家,首发19.15亿股,首发募集资金134.53亿元;增发家数达到9家,增发股数14亿股,增发募集资金106.33亿元。