投资建议
短期关注:(1)2月28日,发改委已向证券时报回应,并未牵头调查大宗商品期货价格,上海有色网报道的3月2日中钢协闭门会议精神是“认可市场的上涨,但要温和一些”,工信部3月1日则重申确保6月底前全面取缔“地条钢”,3月5日政府工作报告则要求2017年淘汰钢铁产能5000万吨左右;再考虑到PPI的翘尾效应将逐步趋弱,我们认为,政府去产能的决心并未动摇,钢价震荡上行趋势并未变化;(2)在环保和打击地条钢的共同作用下,钢铁业的供给受到抑制,钢铁的高利润也有望延续。
板块观点:部分投资者认为钢铁业面临政策上的边际放松,钢铁业的高利润会引来供给的迅速恢复。但根据上文的分析,我们认为,上述观点至少在2017年上半年并没有担心的必要。目前国家层面的大趋势是引导实业向好,钢铁业在2015年出现了巨亏、在2016年也出现了大量亏损,目前累计的利润远远不及前两年的亏损。
股票关注:3月投资组合:方大特钢、河钢股份、安阳钢铁、马钢股份、新钢股份。光大钢铁组合本周下跌5.47%,跑输板块3.66个百分点。
风险提示:钢铁去产能低于预期、钢价波动、公司经营不善风险等。
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