中小市值组新能源汽车周报:氢氧化锂,下一个“钴”

报告摘要:

核心观点:价格弹性看什么?今年新能源汽车继续延续价格弹性的思路,但去年整体需求推动下涨价品种的在跌价,短期看不到价格修复的迹象。新的涨价品种只能聚焦到需求持续高增长的三元产业链和需求持续增长,供给格局良好的新品种上来,钴就是市场在三元链上挑出来的新的价格明星,除此之外三元链上的氢氧化锂(赣锋锂业) 有可能成为下一个价格明星,因为三元高镍化是趋势,高镍三元的前段不是碳酸锂而是氢氧化锂,并且产能很集中,全球也就几万多产能。除了需求驱动下的价格弹性,供给格局改善下带来的价格弹性就是铜箔(诺德等)和DMC(石大胜华)。

销量弹性看什么?能涨价的品种毕竟少,对于新能源汽车大家最看好的还是它的市场空间,也就是销量弹性,但短期困扰市场的是2020年200万辆(2016年51万辆左右)的天花板太明显,看得到千万辆级别的市场空间,但只能摸得到200万辆的销量,所以在“产能过剩”、价格下行等因素制约下的销量弹性基本可以忽略。那销量弹性看什么?找“0-1”品种和龙头,能量密度和成本驱使下,新技术新材料的应用在加速,看好NCA,新型锂盐,燃料电池,PACK 轻量化等方向。

重点推荐:金龙汽车、郑煤机

长期组合:金龙汽车、天际股份、东安动力、华友钴业、智慧能源、石大胜华

行情回顾:上周新能源汽车板块整体表现较好,其中表现较好的为上游原材料板块(6.30%)。当升科技(15.49%),森源电气(14.47%),中信国安(13.59%),领跌个股分别为: 上海普天(-6.06%),国电南自(-5.79%),大立科技(-4.80%)。上周海外整体板块表现较差,燃料电池板块加权平均涨跌幅为0.20%,锂电池板块加权平均涨跌幅为0.22%, 电动汽车板块加权平均涨跌幅为-2.32%。

重要资讯:

德尔福在中国新增汽车线束生产工厂。

知豆获得第十一张新建纯电动乘用车资质。

2017第二批新能源汽车推荐目录发布,201款车型入选。

风险提示:配套设施建设缓慢;市场推广低于预期; 油价下行。