计算机行业2017年日常报告-16年业绩快报梳理:配置价值成长股

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截止2月底,计算机板块绝大多数公司发布了业绩快报或者年报,我们对16年计算机行业的公司业绩快报做了详细梳理:

从16年板块收入增速来看,CDN、云计算、大数据、支付与网络安全行业增长超过30%,教育、人工智能与无人驾驶行业当前市场规模尚不足以推动板块公司业绩高增长。从17年PE来看,CDN、大数据、支付、医疗大数据、互联网证券、银行IT估值水平较低,消费金融、教育、人工智能以及无人驾驶行业广阔发展前景支撑公司维持较高估值水平。

行业配置方面,结合行业增速与整体估值我们建议重点关注,1、低估值高成长的CDN、云计算与大数据等行业,2、行业增长拐点将现的医疗大数据与消费金融,3、产业前景广阔,技术与模式获得突破的人工智能与无人驾驶行业。

从板块公司业绩增长与估值来看,高增长低估值标的主要有:网宿科技、高升控股、银信科技、蓝盾股份、佳都科技,另外业绩保持高增长同时估值处于合理水平标的有:华宇软件、广联达、紫光股份、创意信息、思创医惠、达实智能、同花顺、东方网力。

投资建议

整个计算机行业从估值角度看,17与18年板块估值分别为36倍与27倍,根据历史上30倍左右的估值底部测算,当前计算机板块估值向下空间有限,高成长有望消化板块高估值。从机构仓位角度看,当前基金计算机板块持仓占比已经下降到6.8%,接近5%的行业市值占比。根据08年以来基金持仓占比与行业市值占比的走势情况来看,当前计算机板块向下空间已较为有限。

存量博弈向下空间有限的背景下,重点关注:1)、估值低高成长标的,关注:创意信息、同花顺,2)、行业迎来质变,高增长拐点将现的高弹性行业:医疗大数据与消费金融,关注:易联众、奥马电器,3)、最后关注智能化浪潮下人工智能产业大机会,关注:科大讯飞、思创医惠。

风险提示:

1、计算机行业高增长难以持续,2、技术创新不达预期,3、行业应用推进不达预期。