宏观政策点评:2017年政府工作报告的几大看点

供给侧改革仍是主线

供给侧改革中“三去一降一补”的推进有以下几个要点:

首先,扎实有效去产能。“今年要再压减钢铁产能5000万吨左右,退出煤炭产能1.5亿吨以上”,绝对力度比去年稍弱(2016年实际去产能情况是钢铁6500万吨,煤炭2.9亿吨)。同时,“要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上,以防范化解煤电产能过剩风险,提高煤电行业效率,为清洁能源发展腾空间。”

其次,因城施策去库存。报告强调三四线是去库存的主力。“目前三四线城市房地产库存仍然较多,要支持居民自住和进城人员购房需求。坚持住房的居住属性,落实地方政府主体责任,加快建立和完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制。”

第三,积极稳妥去杠杆。在方法上强调“促进企业盘活存量资产,推进资产证券化,支持市场化法治化债转股,加大股权融资力度”。相对于2016年底的中央经济工作会议,增加了“盘活存量资产”和“推进资产证券化”两方面的要求。

第四,多措并举降成本。报告对降成本方面提出了一些具体的要求,比如“扩大小微企业享受减半征收所得税优惠的范围,科技型中小企业研发费用加计扣除比例由50%提高到75%。”

第五,精准加力补短板。报告指出,“要针对严重制约经济社会发展和民生改善的突出问题,结合实施‘十三五’规划确定的重大项目,加大补短板力度,加快提升公共服务、基础设施、创新发展、资源环境等支撑能力。”

风险提示:

各目标完成不及预期