投资策略研究:五特征、两维度掘金年报“高送转”

3月至4月正是年报密集披露时期,一般公司往往也在年报的分红预案中披露公司的年度利润分配及资本公积金转增资本预案。一般市场将“高送转”看成是重大利好,原因主要包括两方面:一、由于“高送转”可以向投资者传递出上市公司对公司业绩的成长性有信心的积极信号;二、“高送转”不影响现金流的同时,增加股本,降低股价,吸引投资者认购、部分投资者对公司股票存在“填权”的预期。历史数据表明,“高送转”概念股在3月开始相对沪深300指数能获得较为显著的超额收益率。此外,“高送转”的超额收益也往往在预案公布前30日至正式实施的时间区间内有相对不错表现。

通过对过去实施“高送转”的股票来看,“高送转”企业一般具有如下5个共同特征:1、每股资金公积和每股未分配利润较大;2、高股价、低股本;3、净利润增速较高、具备成长性;4、次新股或者上市时间不久;5、发布定增方案的公司。

我们从以下两维度掘金“高送转”主题:维度一:提前布局有望“高送转”的股票。基于对“高送转”股票的五大特征的分析,我们通过以下8个指标筛选出2016年年报有望“高送转”的标的:1、每股资本公积+每股未分配利润≥3元;2、每股净资产≥4元;3、总股本≤5亿,股价≥10元;4、总市值≤100亿元;5、2014年以来上市的股票;6、2016年三季报净利润增速≥10%;7、2016年全年预计净利润增速或者实际净利润增速》20%;8、近期有增发预案的优先。维度二:已经发布“高送转”预案的股票。对于已经发布“高送转”预案的股票,可以进行跟踪关注,获取其在预案公布日至正式实施期间的超额收益。