保险行业:保费增速有所下滑,万能险规模持续收缩

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保监会于近日发布2017年1月保险行业相关统计数据。

平安观点:

保费收入实现开门红,与去年同期相比增速有所下滑:2017年1月,行业实现原保费收入8553.40亿元,同比增长34.13%;寿险公司原保费收入7517.32亿元,同比增长39.28%,同比增速与2016年1月(73.35%)相比,大幅下滑;产险公司原保费收入1036.08亿元,同比增长5.77%,同比增速与2016年1月(9.81%)相比,有所下滑。从环比数据看,2017年1月,总保费收入环比增长308.43%,寿险公司保费收入环比增长570.16%,产险公司保费收入环比增长6.54%,主要是由于“开门红”的影响。

寿险中健康险保费增速高,产险中农业险保费增速高:在寿险业务中,健康险业务原保费收入641.11亿元,同比增长50.15%;意外险业务原保费收入76.89亿元,同比增长10.81%。在产险业务中,交强险原保费收入170.59亿元,同比增长1.12%;农业保险原保费收入为31.12亿元,同比增长11.79%。健康险在政策催化、健康意识的增强以及投保人等因素催化下,继续保持快速增长;政策性保险如农业保险等也保持较为稳定增长。

万能险保费占比大幅下降:2017年1月,万能险新增交费为971.59亿元,环比下滑52.41%,连续两个月大幅下滑;在寿险中,万能险保费占比也大幅下滑,占比仅为11.41%,环比下滑22.97个百分点。万能险新规之后,万能险保费规模持续收缩,行业保费结构不断改善,保障型产品占比上升。

资金运用余额创新高,资产配置保持稳定:截止2017年1月,保险资金运用余额138768.16亿元,环比增长3.63%。从资产配置情况来看,银行存款、债券、股基以及其他投资占比分别为19.68%、32.12%、12.86%和35.34%,环比分别变动1.13、-0.03、-0.43、-0.67个百分点,基本保持稳定。

投资建议:2017年1月,保费实现“开门红”,但与去年同期相比,同比增速有所放缓,主要是受到2016年收益率下滑、万能险规模大幅收缩的影响。2017年,保险行业资产配置面临着较大挑战,但随着资本市场的回暖,收益率有望提升;且随着监管倡导行业回归保障本源,行业保费结构持续改善,保障型产品占比不断提升。我们仍看好我国保险行业的长期发展,维持行业“强于大市”的评级。

风险提示:宏观经济下滑风险、政策趋严超预期、资本市场波动风险、保费增速下滑超预期。