石油开采行业每周油记:小心页岩油突然放量:冬季正在过去!

最新的美国能源信息署EIA的原油周化报告进一步证实了当前油价环境下页岩油的巨大产能释放能力,美国原油产量继续飙升,同时美国国内的原油库存则再破前期记录,继续创下新的历史。美国原油产量在上周突破900万桶/日大关后继续向上突破至903万桶/日位置。我们在之前一个多季度的文章中曾经多次强调美国原油产量有可能在50+美金/桶的WTI价格环境下出现产量持续增长,目前EIA的数据进一步证实了我们之前的判断。于此同时,我们在此还需要特别提到的是,我们认为在接下来的一段时间内有可能出现美国原油产量的突然快速放量增长,但是考虑到EIA对美国原油产量采用的是具有1-3个月滞后性的STEO外推法,这部分快速放量也有可能在EIA的数据中通过数周的时间才能反应完全。这个快速放量将最可能来自美国油气开采的季节性因素影响。

考虑到美国的冬季即将过去,我们谨希望此文能够帮助市场更加深入地了解美国国内的油气勘探开发,特别是当前页岩油气勘探开发的一大特性:那就是冬季对页岩油气产量的短暂压制作用,以及随着春夏季到来后的页岩油产量的潜在放量。本文选取冬季受到气温影响较为显著的高纬度页岩油产区巴肯来进行举例说明。北德科它州在去年11月和12月的月完井数保持80口(主要是页岩油井)上方,理论上来说,可以看成有80+口页岩油水平井投产,但是在去年12月则出现了产量的月度大幅下降。考虑到去年12月份当地气温主要在零下5至零下13摄氏度左右,这个冬季低温一般被认为是造成北德科它州巴肯产区产量逆完井数下降的主要原因。

我们在此需要特别强调的是,这个低温在油气实际的勘探开发过程中往往导致管道和设备的结冰,作业效率下降等从而使得产量出现下滑,但是低温导致的季节性产量下降一般来说气温恢复后往往会快速恢复。特别是当前冬季正在过去,随着平均气温升到零度以上,不排除之前被憋住的那些高纬度产区的页岩油产量出现快速的释放。

原油。本周WTI原油价格为52.61美元/桶,布伦特原油价格为55.08美元/桶;天然气价格为2.804美元/百万英热单位。(注:最新收盘价)

风险因素:地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。