投资要点
制造业PMI明显上涨,景气扩张速度大幅超过历年
制造业景气明显改善。2月份制造业PMI为51.60,相比1月份上涨了0.30。
景气改善,非季节性因素所能解释,过去5年2月份PMI较1月份数据平均下降0.3。可以判断,工业生产景气扩张速度大幅超过往年。
制造业需求复苏,全行业景气改善
经济进入新的复苏周期,投资扩大、消费升级、出口改善三因素叠加,下游需求释放。制造业需求复苏,2月份新订单PMI指数为53.00,自2016年四季度以来保持在53.00左右的高位;指数较1月份上涨0.20,进一步上行。细分数据显示,制造业景气呈现整体改善局面,15个一级行业中有13个行业PMI数据改善。
投资需求释放,或是制造业景气改善的核心变量
投资需求释放,或是2月份PMI改善的核心变量。2月份数据显示,非金属矿物制品业、金属制品业的PMI改善幅度最大,分别较上月扩大17.4和8.6;与投资高度相关的钢铁、水泥行业,订单大幅增加,产销两旺,并正在经历剧烈的被动去库存。
看好周期品,包括钢铁、水泥、白酒、化学制品
投资需求释放,下游订单超过预期,周期品整体产销两旺,大量行业进入被动补库存阶段,因此看好钢铁、水泥、白酒、化学制品的投资机会。
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