本周周期板块暂歇带来低估值成长股轮动机会:本周传媒板块上涨3.49%,在所有板块里面表现居前,和计算机、通信等成长板块一起形成较为强势的反弹,相比较而言钢铁、采掘等周期板块则表现居后。我们判断,这主要由于1月份以来的反弹中1)周期板块涨幅过高,需要一定的调整;2)接下来新开工情况会陆续在周期品的价格、库存等数据上进行验证;因此在周期整体进入调整阶段,部分低估值的成长股迎来估值修复机会。本周传媒板块最为明显的就是游戏股的反弹,涨幅较多为富春通信、游族网络、华策影视、龙韵股份、完美世界、昆仑万维等,我们判断主要是由于1)大量游戏公司拥有优秀的现金流,且处于30倍左右的估值区间;2)由于定增诉求以及新产品进入利润兑现期,部分游戏公司一季度业绩将呈现较为高速成长。
预计周期板块的调整将持续,坚定看好下一阶段低估值成长股的相对收益机会:预计相关周期品的调整可能会持续一段时间到3月中旬,因此将形成较长的成长股板块相对收益时间段。游戏股崛起只是表面,低估值是核心,虽然游戏的“新成长”逻辑貌似耳目一新,其本质上是诸多页游、端游公司上市之初就描述的手游化的兑现,因此,我们判断低估值将是此轮成长切换的核心,游戏也有望轮动到其他低估值传媒个股。
投资建议:把握低估值成长股的板块轮动机会,建议关注顺网科技、三七互娱、思美传媒。
风险提示:行业增长低于预期。
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