森源电气2016年业绩快报点评:业绩基本符合预期

快报业绩基本符合预期

公司公布2017年业绩快报,实现营业收入29.26亿元(+73.11%),归属于上市公司股东的净利润3.29亿元(+80.07%),快报业绩基本符合预期。

新能源业务是公司利润增长的主要来源

根据公司业绩快报,公司利润的大幅增长主要来源于新能源及相关业务的快速发展。 近年来,公司大力发展新能源业务,在河南省的兰考等地县区域建设光伏电站EPC业务,并带动了传统电气设备的销售。

期待公司“一带一路”业务进展

根据公告,公司于2016年12月2日与刚果民主共和国国家电力公司签署了《关于在刚果民主共和国实施电力项目、服务和电气设备供应的谅解备忘录》,拟定的资金金额为不超过4亿美元。该谅解备忘录自其生效之日起6个月内完成。 该谅解备忘录如能成功实施,将大幅拉动公司2017年及以后的业绩,值得期待。

风险提示

1、如果社会固定资产投资出现下滑,则公司传统电气设备需求将受到影响;2、光伏行业政策出现变动将影响公司光伏业务的发展;3、海外“一带一路”业务进展低压预期的风险。

维持“买入”评级

我们预计2016/2017/2018年,公司将分别实现营业收入29.60/36.19/50.51亿元,同比增长75.2%/22.3%/39.3%;实现净利润3.25/4.68 /6.75亿元,同比增长78.0%/44.0%/44.3%;每股收益0.41/0.59/0.85元。维持买入评级。