房地产行业周刊:龙头销售逆势大增,弱市集中度加速提升

上周(2017/2/06-2017/2/12)楼市成交环比大幅上升,主要由于春节环比基数原因,同比基数受到今年春节假期较早影响,累计同比数据可比性较弱,目前30城年初至今成交累计降幅约30%,整体下滑趋势仍较为明显。虽然行业增速下滑,但龙头房企公布的1月销售数据依然亮眼,碧桂园、万科、恒大摘得月度销售额前三,分别同比大增288%、88%和75%,龙头市场份额逆势提升,弱市下强者恒强格局凸显,而随着房企销售业绩公布,A股和港股地产板块均在上周表现不俗。此外,上周北京上调首套房商贷利率折扣,一二线城市房贷政策近期进一步收紧,叠加近期央行释放加息信号,将对中期地产销售和投资端产生负面影响;而短期地产开工和投资反弹提振市场对一季度经济企稳的信心,利好上游建筑建材等板块,但不改中期投资下行探底的趋势。我们对处在销售增速高位下行趋势下的行业维持中立评级,建议挖掘结构性机会,主要推荐:1)资源型龙头房企:招商蛇口、保利地产、华侨城、金融街等;2)国企改革题材:上实发展、上海临港、中航地产、合肥城建等;3)优质转型:嘉宝集团、华业资本、宜华健康、天保基建等。

板块行情:上周SW房地产指数上涨1.95%,沪深300指数上涨1.46%,相对收益为0.5%,板块表现强于大市,在28个板块排名中排第16位。个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:运盛实业、海南高速、世荣兆业、金科股份、嘉凯城。

公司动态:嘉凯城控股股东恒大集团将所有股份转让给凯隆置业;新黄浦股东领资投资增持3.56%公司股份已完成;金融街大股东金融街集团增持1.07%公司股票;1月销售额万科同比增长88%,保利地产同比增长9.7%,招商蛇口同比增长31.8%,新城控股同比增长14.11%;华夏幸福与湖北省、广东省多区县签订《合作备忘录》并竞得河北省多宗土地;阳光城子公司竞得郑州三宗纯宅地,总价约2.8亿元。

政策新闻:国土规划纲要提出到2030年城镇空间在11.67万平方千米内;北京计划2017-2020年全市城乡建设用地存量规模年均减少30平方公里;北京房贷利率上调,期限缩短;山东强调继续降低实体经济杠杆率,支持合理自购住房,严格限制投机性购房;广州2017年计划安排城市更新共133个项目;上海出台政策强化监管,防范骗提套取行为;北京地区多数银行将首套房商贷利率的折扣从8.5折调整到9折。

行业数据:上周40个重点城市新房合计成交335万平米,环比上升410.6%;2月截至上周累计日均成交36万平米,环比1上月下降40.1%,较去年2月下降26.6%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:837.7%、404.9%、326.6%,北上广深环比变化分别为:413.5%、1,241.5%、1,019.4%、8,450.8%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为5.5个月,环比下降1.2个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积238万平米,环比下降92.2%;年初至今累计成交1.61亿平米,同比上升12.1%。