策略双周报:调整创良机,低吸布局两会题材

摘要

1. 海外市场回顾:外盘方面:特朗普减税落地预期加强,美股“破纪录”常态化。外汇方面:美元在年初持续承压后逐渐企稳反弹。人民币兑美元横盘震荡。商品方面:CFTC套保创新高,库存和供给皆延续上升态势,原油价格保持横盘。受欧洲局势影响贵金属小幅上涨。

2. 国内市场回顾:近两周,上证指数一路攀升,2月17日,上证指数在盘中达到一月中旬以来的反弹最高点(3238.40),但随后指数冲高回落,并失守5日均线和3200点整数关口。成交方面,受到指数上涨和春节假期前成交寡淡致使基数较低的影响,上证所有主要指数的成交额较此前有明显增长。2017年新一轮基建投资启动,受此影响基建类板块在近两周表现亮眼。截止2月3日,期末持仓投资者人数4993.61万人,为2015年6月19日之后首次跌破5000万人.2月16日,中金所对股指期货交易手续费与保证金标准进行调整,2月股指期货合约交割。随着指数上涨,两融余额也出现明显上升.沪股通资金整体上呈现出流入态势,且流入数量较此前明显增加。

3. 近两周宏观数据、重要事件与政策点评:进出口数据好于预期;CPI将见顶回落,PPI还将冲高;表外融资推动社融高增,M1与M2剪刀差显著收窄;央行表示稳健中性货币政策就是不松不紧;美联储主席耶伦发表鹰派言论,上半年加息预期提升。

4. 策略和操作:上证综指近一个月强势反弹后,2月17日出现较大幅度的调整,当天跌幅达到0.85%。我们认为从基本面、资金面和技术面来看2月17日的下跌属于合理、健康的调整。但是考虑到下周IPO可能会重新加速,次新股或将引导大盘进入一段震荡筑台阶的行情。在养老金入市、股指期货松绑和再融资受限等长期利好叠加两会行情短期利好的情况下,这样的震荡将为投资者带来结构性低吸的良机。我们延续策略年报的逻辑,依旧认为蓝筹、价值类股票有合理上涨空间。具体我们建议关注国企改革、一带一路、环保、军工和农业供给侧改革等两会可能带来利好的相关概念和行业。逢低布局两会概念、“价值、蓝筹、高股息率”投资风格和热点行业相交叉的标的。