中银国际证券计算机行业周报

核心观点投资视角:

1、投资观点维持之前不变,计算机行业整体仍处于泡沫出清阶段,同时,证监会再融资新规的发布进一步加快去泡沫进程,但对圈钱套利的打压将长期利好实体产业,价值投资将逐渐回归,优质真成长毕竟是稀缺的,未来估值分化将逐渐加剧。

2、(1)重内生增长,轻外延并购。2月17日证监会再融资新规对计算机板块外延式发展限制较大,根据统计,融资间隔18个月的限制使52%(100/194)股票目前无法再融资,25%(48/194)股票2017年底前无法再融资;

(2)现金为王,在新规下公司融资渠道受限,具有充裕现金的公司相对性优势得以凸显,可以快速布局新业务。我们以货币资金5亿以上、货币资金对总资产占比15%以上为标准,筛选出了59家公司。

(3)定增获批在途企业具备一定优势。新规发布前已过证监会批准和发审会通过的21家公司不受此次新规的要求影响,与同行业其他公司相比仍是具备优势。

推荐逻辑及重点个股:建议重点关注东软集团、太极股份、长城电脑、拓尔思、思创医惠、用友网络、科大讯飞、神州信息、东方国信、四维图新、川大智胜、航天信息、恒生电子、同花顺、银之杰、广电运通、宝信软件、三联虹普、飞利信、软控股份、思创医惠、易华录、中科创达、多伦科技、绿盟科技、启明星辰、东方通、北信源等公司。

本周金股:

东软集团(600718):管理层增持至第一大股东,基本面优质的产业龙头进入加速发展期;

多伦科技(603528):驾考系统龙头,从驾考到驾培市场空间倍增,多伦学车模式快速推进,卡位优势延展为车联网重要入口。

广电运通(002152):大金融战略布局加快,自有资金充足以支持其快速发展。

风险提示

1、并购重组失败风险;2、近期限售股解禁相对密集风险。