华友钴业股价新高背后： 钴价衔枚疾进生产商直呼看不懂

“今年以来,小金属价格普遍上涨,钴和稀土尤为突出。特别是钴价上涨速度明显加快,开启了类似于2015年碳酸锂价格的暴涨模式。” 2月23日,在市场传言三大供应商已开始停止报价背后,沪上一家基金公司基金经理对21世纪经济报道记者表示。

当天,作为三大供应商之一的格林美(002340.SZ)证券部工作人员回应称,“近期供货的确很紧张,不过,对于公司大客户,公司还是尽量满足。”据其介绍,格林美大客户分别包括CATL、江西福斯特等大型电池生产厂商。二级市场上,格林美当天亦强势涨停7.87元。

值得一提的是,华友钴业(603799.SH)更创下历史新高。截至23日收盘,报收56.57元。较去年12月30日35.17元的收盘价相比,区间涨幅高达60.85%。

华友钴业2月23日晚间发布股票交易异常波动公告称,有媒体专题对钴市场情况进行了报道,其中提到钴产品一货难求,公司部分钴产品暂停报价。经核实,公司生产、销售、供应情况均正常,产品销售按照月度产销计划执行,部分钴产品月度销售计划提前完成,暂时对部分零单不报价,后续将按照公司产销计划执行。

据中国有色金属网统计信息显示,2017年2月22日,金属钴的参考价为37.7万元/吨,四个月前,2016年10月22日,金属钴的报价在22万元/吨左右,其间涨幅超过70%。今年2月1日,金属钴的价格为29.5万元/吨,本月以来已上涨了约25%。

这一幕与2015年碳酸锂的暴涨似曾相似。2015年前9月,碳酸锂价格仅上涨20%,从年初的4.2万元/吨上涨到5万元/吨;同年10月价格开始直线上涨,到年底上涨至10.65万元/吨,3个月涨幅1.13倍;到2016年4月底最高涨至17.15万元/吨,4个月上涨61%,较2015年初上涨3.08倍。

前述沪上基金公司基金经理告诉21世纪经济报道记者,“从我们草根调研的情况来看,有原材料生产企业人士直呼看不懂。做钴的企业都不知道怎么回事儿,感觉价格一下乱了。”

“需要有下一批‘敢死队’接上,第一批进去的(前期买矿的那批)已在撤退了。现在不买货,价位越高风险越大。现在询价的特别多。”该基金经理称。

机构加仓

“其实不仅是钴,2009-2011年的稀土,2015-2016年的碳酸锂,都出现过类似情况。最近的行情,跟新能源汽车三元材料用量起来密切相关。我们公司部分产品此前已持有钴行业的一些标的。我们早上刚听说MB钴价昨天单日暴涨7%,且三大供应商已开始停止报价了,所以今天一开盘又继续加大了配置。” 2月23日盘后,深圳前海乾元资始资产管理有限公司总经理李宝表示。

不过,李宝也坦言,目前这些股票的市值,隐含了对钴价格为50万-60万/吨,最新的无锡钴价指数结算价格大概在41万元/吨,市场已经有点偏向于狂热了。“我们密切关注的信号是,新能源汽车行业的发展状况尤其是三元材料的需求情况,以及刚果那边的供给情况。当然,最重要的还是直接观察MB钴价以及市场是否对这个行业的股票出现了分歧。”

中信建设谢鸿鹤团队的测算结果显示,在不考虑其他因素的情况下(如折算系数也不变时),钴价每涨10万元,华友钴业的利润会增加3.65亿元。若回到历史80万元的价格水平下,公司的年化利润为23亿元;洛阳钼业(603993.SH),钴价每涨10万元,公司利润会增加4.18亿元。回到历史80万的价格水平下,公司铜钴业务的年化利润为51亿元;格林美,钴价每涨10万元,公司利润会增加1.97亿元。回到历史80万的价格水平下,公司钴冶炼业务的年化利润为10亿元。

对此,华商价值共享、华商新锐产业基金经理童立也认为, “出现显著新增需求的小金属品种,如与新能源汽车相关的部分品种,我们认为其供需基本面已发生较大变化,其价格的走势可能是反转型的,此类标的我们将会重点关注。”

值得一提的是,基金去年四季报持仓也表明,作为钴价上涨受益最大的标的股,截至去年年底,基金对华友钴业进行了大幅加仓,累计持股从去年三季度末的1080.53万股增加到了报告期末的1710.90万股,加仓630.37万股,增幅近六成。其中,九泰基金旗下多达4只基金抱团,居首的九泰锐益定增基金持股达277.78万股。此外,华安基金旗下也有两只基金重仓持股,共计457.63万股。

涨价逻辑

那么,钴的涨价行情究竟能否持续呢?

2月23日,重阳投资一位行业分析师表示,“钴价的表现应该能够持续,过程可能类似于锂,供应受限和需求良好驱动。小金属因为市场容量的问题,涨起来幅度和波动性会远大于基本金属。”

其认为,钴价大涨的原因包括以下原因,一是产业链长期去化,和其他投资品行业情况类似;二是受低迷钴价及刚果政治局势动荡影响,2016年,刚果钴产量下降了7%。刚果作为全球最大的钴矿产出国,占据全球钴矿供应的50%以上;三是下游需求预期抬升,主要是三元锂电池的增长迅猛。

童立也称,去年开始部分小金属品种呈现底部复苏迹象,主要来源于供需基本面的改善。其中,供给方面,绝大多数小金属品种价格自2011年后一直处于下跌中,部分品种价格甚至持续低于开采成本,造成行业大面积亏损。受此影响,许多高成本供给逐渐退出市场。

“去年许多小金属的产量增速非常低甚至是负增长。” 童立说。“而需求方面,去年国内宏观经济增长平稳,投资底部回升,拉动了包括小金属在内的整个上游原材料的需求增长。而新能源汽车的大力推行极大的刺激了碳酸锂和钴的消费,其价格也得以较大幅度上涨。”

前述沪上基金经理也称,从生产企业了解的情况来看,按目前的势头,感觉还会涨。但最近拉升的速度太快了,不排除存在炒作因素。“有企业称,以前买钴回来加工,现在价格涨得这么疯狂,还不如买成品回来。觉得现在的价格太高了,但实在要用也只能买。”(编辑:巫燕玲)