2016年4季度的不良数据简评:关注类贷款双降;农商行不良双降

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2016年末商业银行不良率1.74%,环比3季度末下降2BP:2012年2季度以来,银监会披露的商业银行不良率一直处于攀升态势,2016年4季度终于首次出现回落。不良贷款余额依旧增加但是增速有所放缓,2016年末商业银行不良贷款余额1.51万亿,较年初增长19%(VS2015年51%),环比3季度末增长1.2%(VS3季度末环比增3.9%),增速出现明显的下滑。

不良表现分化,农商行不良双降、城商行不良率下降、国有大行和股份制银行不良双升:2016年末农商行不良率2.49%,环比下降25bps,不良贷款余额2349亿元,环比3季度末减少115亿元,农商行不良实现双降,是商业银行不良率回落的主要原因。城商行年末不良率是1.48%,环比下降3bps,年末不良贷款余额1498亿元,环比仅增加10亿元(VS3季度增加68亿元),不良贷款余额增速放缓。国有大行年末不良率为1.68%,环比3季度末上升1BP,未延续3季度下行趋势,3季度不良率环比下降2bps,国有大行年末不良贷款余额7761亿元,环比增加103亿元;股份制银行年末确认不良较多,年末不良率1.74%,环比3季度末提高7bps(VS3季度末环比提高4bps),不良贷款余额3407亿元,环比增加237亿元,是商业银行不良增加的主要来源(4季度商业银行不良贷款增加183亿元)。截止2016年末,国有大行/股份制银行/城商行/农商行不良贷款余额占比分别是51.3%/22.5%/9.9%/15.5%。

关注类贷款余额和占比双降:2016年末商业银行关注类贷款余额为3.35万亿元,环比3季度末减少1246亿元;关注类贷款占比环比下降23bps至3.87%的水平,关注类贷款余额和占比实现双降。

拨备覆盖率上升0.88个百分点:2016年末商业银行拨备覆盖率为176.40%,环比3季度末提高0.88个百分点,拨贷比3.08%,环比下降0.01个百分点。分机构来看,国有大行/股份制银行/城商行/农商行拨备覆盖率分别为162.61%/170.40%/219.89%/199.10%,环比分别提高0.15%/下降8.53%/提高1.41%/提高15.18%,国有大行拨备覆盖率略升,股份制银行拨备覆盖率下降较快,农村商业银行拨备覆盖率大幅提高。

维持板块买入的投资评级。商业银行关注类贷款实现双降超出市场预期,银行资产质量压力减轻。结构方面,大行的不良基本企稳;股份制银行不良上升较多我们认为主要是主动加大确认;城商行和农商行的不良基本见顶。我们认为在企业盈利企稳回升的大环境下,银行资产质量的压力已经大幅减轻。我们维持板块买入的投资评级。建议重点关注:宁波银行、兴业银行、招商银行、建设银行、交通银行。次新股关注:上海银行、江苏银行。

风险提示:经济持续低迷,信用风险集中暴露;市场系统性风险等。