新三板研究周报:市场交投小幅回升难改低迷状态,建议布局PREIPO概念

投资要点:

每周观点:市场交投小幅回升难改低迷状态,建议布局PREIPO概念。上周新三板市场两大主要指数均小幅上涨,其中三板成指(899001)上涨0.34%,三板做市(899002)指数上涨0.78%,新三板市场成交量小幅回升。上周五证监会公布再融资新规,再融资让位IPO,将使得新三板IPO概念有望持续发酵。事实上,在周五发出再融资新政以前,证监会就曾多次表示要收紧再融资,继续稳步推进新股发行,用2-3年消化IPO堰塞湖,有推动新三板有意IPO的企业加速进行。PRE-IPO概念是现时新三板为数不多的热点,建议提前布局符合IPO条件的新三板公司。值得一提的是,新三板即将进入2016年业绩密集披露期,业绩分化日趋严重,部分成长性良好的标的正逐步受到投资者的关注,建议投资者关注增长持续性良好的挂牌公司。

市场及政策要闻回顾。1、深交所又提转板:推动新三板向创业板转板试点。2、新三板做市业务增量放缓少数券商疑似停滞。

上周市场交易回顾。上周新三板市场成交额环比小幅回升。全周成交6.70亿股,周环比上升17.5%,总成交金额为37.82亿,周环比上升2.2%,其中协议交易总量为3.17亿股,协议交易总额为18.32亿元;做市交易总量上升41.2%,交易总金额环比上升42.3%。估值方面,三板成指市盈率(TTM)26.47倍,三板做市指数市盈率(TTM)22.26倍。协议转让涨幅前3家公司涨幅超过1000%,信中利成交3亿,德泓国际成交5778万;做市转让涨幅超过40%的企业3家,君实生物成交1.87亿元,联讯证券成交1.82亿元。

挂牌/做市/定增情况:新挂牌企业数量达到10627家,周募资总额环比小幅回升。新挂牌方面,上周新挂牌新增104家企业,总挂牌企业数量达到10627家,行业分布主要集中TMT、大消费和先进制造中。做市交易方面,上周做市企业数量新增1家,总数为1640家,集中在消费行业中。公司定增方面,上周有59家发布定增公告,预计共募集资金合计21.04亿,平均每家募集资金为3566万元,平均增发市盈率为14.10倍,周募资总额环比小幅回升,其中募集资金最多的佩升前研(837509.OC),共募集资金2.50亿元。

多角度挖掘优秀企业。相对于A股,新三板主要从行业、公司及市场三个维度寻找:1)行业的潜力和特征;2)公司的管理、产品、财务及治理结构等基本面;3)市场的交易、分层及转板潜力等。根据以上思路,本周我们重点挑选的公司有贝特瑞(835185)、金力永磁(835009)、华韩整形(430335)和广安生物(831503)等,建议重点关注。

风险提示。政策风险、产业进展低于预期、估值较高、毛利率下降等。