电子行业点评:融资新规带来电子行业白马股价值回归

事件:

证监会2月17日发布了关于再融资的新规定,主要有三点即1.上市公司增发股份数量不得超过本次发行前总股本的20%;2.上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月;3.上市公司申请再融资时,原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。部分电子行业上市公司的定增预案会受到一定的影响,我们对此点评如下。

点评:

再融资新规对电子行业影响有限

我们整理了渤海电子板块中有预案或者停牌的公司共38家,其中受到新规定影响的仅有6家,其余32家的再融资方案已经受理或者已经过会,不受新规定影响。由于电子行业属于制造业,大部分属于重资产类公司,行业依靠外延性获得快速增长的公司占比较小。新规对部分有转型需求而重组的公司也没有影响,并购重组的配套融资期限间隔不受18个月的间隔影响,只是相关配套融资方案可能因为新政要求会有变化。具体情况详见附表。

关注电子行业业绩稳定增长的白马股

由于新规定提高了融资时间和额度的门槛,短期来看会抑制部分上市公司的定增需求,并对轻资产类型公司的外延扩张进行控制。从行业层面来看,具备优质内生性增长的公司以及行业龙头将会进一步快速发展,并有更多整合优质业内资源的机会,建议关注:生益科技、蓝思科技、顺络电子。同时看好具备良好现金流并且货币资金数额较大的公司,有利于公司在新规定的限制下去收购或者投资更优质的资产,建议关注:环旭电子、依顿电子。

综上所述,股票池推荐:生益科技、蓝思科技、顺络电子、环旭电子、依顿电子。