国企改革专题深度报告(上篇):国企改革顶层设计完善,2017年将重点落地应用

随着本轮国企改革顶层设计基本完善,及试点范围扩大及深化,国企改革进程日益加速。相比其他国改措施而言,混改的推广应用空间较大。国企/央企主要分布在钢铁、有色、煤炭等产能过剩的传统产业,兼并重组有利于加速落后产能退出,产能过剩企业的兼并重组将成为供给侧改革的主旋律。因此我们预计2017年国企改革将在混改、央企并购重组等重点落地应用。在混改、央企并购重组等两大国企改革方向上,2017年可从以下五条主线来布局国企改革主题:①存在较强“供给侧改革+央企并购重组”预期的标的:南北船合并预期较强,建议关注中船集团旗下中国船舶(600150.SH)、中船防务(600685.SH)、钢构工程(600072.SH),及中船重工旗下中国重工(601989.SH)、中国动力(600482.SH)。②市值小、业绩差的优质国企壳资源:林海股份(600099.SH)。③混改预期强烈的兵工集团下属标的:长春一东(600148)、北化股份(002246)、西仪股份(002265)、湖南天雁(600698)。④国企改革较快地区的地方混改标的:百联股份(600827.SH)、深纺织A(000045.SZ)、山西焦化(600740.SH)。⑤前期混改力度大、市场关注度高的混改龙头标的:中国联通(600050.SH)、云南白药(000538.SZ)。