环保行业周报:定增细则修订需更加关注业绩,PPP+一带一路环保板块加油

一周观点:证监会修订定增实施细则,环保中小市值企业受影响大,需更加关注价值蓝筹以及业绩增速快的成长股。

证监会修订定增实施细则。定增监管加强后我们预计未来定增市场规模及增速将出现下滑,环保板块中小市值企业受影响最大,市场需要更加关注价值蓝筹以及业绩增速快的成长股,而其他融资方式(包括PPP+ABS等)将可能成为未来环保板块的选择。

财政部PPP项目中心发布《全国PPP综合信息平台项目库第五期季报》。入库项目和落地项目均持续稳步上升,入库项目地区集中度提高,市政工程、交通运输、城镇综合开发等行业领跑项目库,践行绿色低碳理念、助力结构发展。

此外本周我们组织了一带一路电话会议,并发布了一带一路环保行业简报。我们对一带一路环保总体观点是,一带一路环境问题很敏感,针对一带一路沿线新兴经济体和发展中国家的绿色产业转移是未来发展趋势,一带一路项目更多是国企先行,环保作为项目的重要组成部分、更多是与央企国企结合形成联合体“走出去”,工业园区、环保科技园等形式是环保企业在一带一路中需要探讨探索的方式。推荐逻辑有三:1是龙头企业或有央企国企背景公司,2是率先布局一带一路环保公司,3是地处一带一路沿线省份企业。

1)PPP。推荐中金环境、博世科、盈峰环境、碧水源。2)一带一路:推荐天翔环境,关注中材节能。3)大气:推荐清新环境。4)自下而上推荐:神雾节能、启迪桑德、高能环境。5)环境监测:建议关注雪迪龙。6)关注港股投资机会:推荐港股龙头企业北控水务、光大国际。

上周板块表现:

上周(2017年2月13日至今)环保板块下跌1.28%,沪深300上涨0.29%,创业板下跌0.64%。细分子板块环保设备下跌2.31%,环保工程及服务板块下跌0.61%,水务和燃气板块分别上涨0.12%和下跌1.95%。

投资组合:

价值投资:启迪桑德、中金环境、高能环境成长推荐:博世科、天翔环境、雪迪龙