有色金属行业:钴继续牛

周策略:策略环境适宜,二月份大胆出击,坚定看好钴、工业金属和金银。一是货币环境维持中性;二是供给收缩继续发酵,铜锌铝题材丰富,比如铜的罢工、锌矿短缺带来的冶炼减产以及铝供给侧改革的预期;三是需求层面可博弈。在此背景下,我们坚定看好二月份工业金属、白银、黄金以及钴板块的机会。同时,也应注意三、四月份的风险因素,如果一旦三、四月份发现需求出现明显下滑,前期资源品涨幅过大之后,有可能借势回落;同时3 月15 日美国国债上限截止,有可能会带来基建刺激的不确定性,特朗普效应有可能受到阻击。

基本金属普遍冲高回落。上周周初各品种在环保政策压制、海外罢工和国内工业品情绪偏强的推动下上行,但耶伦称等待太久不加息是不明智的言论令美元强势反弹,工业金属也开始高位回落。子品种方面伦镍涨幅居首,主要受海外矿业政策忧虑影响,印尼菲律宾镍矿关停仍在发酵,铝价震荡,铜、锌和铅跌幅相对较大。

稀土小幅上涨。上周主流稀土产品价格连续上涨,询盘逐渐增多,出现少量成交。

受节前两次稀土收储中标成功及国家打黑政策不断推进,导致市场询盘增加。此后市场需求恢复,下游补货,稀土价格出现上调。内蒙古包钢稀土国际贸易有限公司上调2 月镧铈镨钕产品的挂牌价格,极大地提振了市场信心,上游商家更是不断提高报价,下游商家从开始的不接盘观望,到现在市场上已经有少量成交

小金属钴继续上涨15.4%,钴盐快速上涨。主流品种电解钴价格较上涨上涨10%以上,尤其长江现货钴价上涨18.34%,其他钴盐市场涨幅也出现大幅上涨,国际钴价涨幅在8%左右,涨价原因主要在于节后下游需求询单增加,国际资源市场紧缺,进口量下降,而需求上涨,预计钴价继续看涨。

建议关注钴和磁材、一带一路、铜铝锌、金银等相关标的,关注小金属板块投资机会。钴稀之时已至,钴继续牛,钴板块建议关注华友钴业、洛阳钼业、中色股份和鹏欣资源;磁材板块建议关注正海磁材、中科三环、宁波韵升、银河磁体等。一带一路国家基建需求的逐步激活和增长将对大宗商品需求带来中长期的提振,有助于有色商品价格中枢的系统性上移,利好铜铝锌相关资源类公司;同时,利好在一带一路地区承担矿山基建、采矿运营工程项目的公司,建议关注中色股份、金诚信、中矿资源等。铜标的建议关注云南铜业、江西铜业、铜陵有色、洛阳钼业等;铝行业环保限产和供改预期强烈,建议关注云铝股份、中国铝业、ST神火、中孚实业和南山铝业等。制造业投资增速回升,重视小金属板块投资机会,关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业和翔鹭钨业等标。新材料方面,轨交十三五规划落地,关注轨交(利源精制、明泰铝业)、汽车轻量化(亚太科技、南山铝业)等标的。军工关注度逐渐提升,军民融合大势所趋,聚焦军工、环保个股(鹏起科技、万泽股份、宝钛股份、西部材料等)。

风险提示:1)美国加息进程加速;2)国内需求低迷;3)供改低于预期。