建筑产业链之投资机会篇:两会临近,关注京津冀一体化

核心观点:

继新疆西藏之后,京津冀或再次站上风口。近期市场地区概念板块指数活跃,新疆板块表现最为亮眼,我们预计,随着两会时间窗口的临近及区域板块轮动效应的催化,京津冀概念板块或再次站上风口。纵观历史,从2014年2月京津冀一体化主题上升为国家战略以来,每年3月的全国两会期间都会引起市场的极大关注,板块指数在3月均开启一轮较大的涨幅。我们认为,京津冀协同发展作为国家重点战略之一,仍将是今年两会的重要议题,因此即将到来的“两会时间”将是京津冀板块上涨的时间窗口,相关概念股值得关注。

京津冀协同发展现已上升为国家战略。京津冀城市群是中国的“首都圈”,从经济体量来看,2016年地区生产总值约为7.46万亿元,占全国GDP的10%。从产业结构来看,2016年京津冀创造的7.46万亿GDP中,第一、二、三产业占比分别为5.15%、37.31%、57.54%。从经济增速来看,京津冀地区的增长速度常年高于全国平均增速。经过30余年的推进,京津冀一体化经历了发起,全面启动、实施及加速推进阶段,特别是本届政府上台以来,京津冀协同发展上升至国家战略层面,京津冀地区的发展有望在未来取得实质性突破进展。

京津冀一体化利好区域建筑产业链。2016年京津冀地区固定资产投资5.2万亿,同比2015年增涨7.93%。随着京津冀一体化项目逐步落地开花,区域内固定资产投资增速也在2015年超过全国平均增速;而与长三角和珠三角相比,京津冀地区投资力度仍然不够,我们预计随着京津冀一体化战略的深化,未来京津冀地区投资增速将显著抬升,为地区内建筑相关行业带来新的发展机遇:在交通等基础设施建设方面,区域内将建设高效密集轨道交通网,完善高速公路网络,加快构建现代化的津冀港口群,打造国际一流的航空枢纽,极大带动京津冀地区的城镇化建设和房地产开发投资的快速增长。

推荐标的:风口即将来临,关注弹性大的品种。我们重点推荐买入冀东水泥、华夏幸福、东方园林;对于央企而言,结合一带一路,我们重点推荐关注北方国际、中国交建。

风险提示:

(1)京津冀一体化推动不及预期;(2)两会对京津冀关注度减弱;(3)京津冀区域投资不及预期。