市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.17%、0.11%、-1.15%,传媒行业指数涨跌幅为-1.29%。细分到传媒细分子行业来看,各个子行业表现较大差异,其中迪士尼指数涨幅最大,而互联网营销指数跌幅最大。
上周传媒板块整体涨跌幅仍然处于全市场的末尾。周末的再融资新规打击了借壳、类借壳以及A股并购逻辑,接下来中小市值公司进行频繁大额的融资乃至并购将变得更加困难,因此主要以持续不断外延并购为特征的公司节奏可能被延缓乃至打断。过去大量的传媒板块公司来自于并购重组的资本化,接下来我们认为更应关注行业和相关公司的内生增长,重视以公司质地作为选股标准。
我们认为短期内选择传媒行业内细分行业成长性好、具有较高的市场龙头地位且估值较低的公司,电影行业建议关注中国电影(600977.SH,买入)、广告营销行业建议关注分众传媒(002027.SZ,未评级)等,游戏行业建议关注三七互娱(002555.SZ,未评级,停牌)、游族网络(002174.SZ,买入)、吉比特(603444.SH,买入),等有持续正循环能力的公司。维持行业“推荐”评级。
风险提示:游戏、影视等内容表现不及预期风险;行业估值继续下行风险;行业竞争风险;政策风险等。
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