环保公用行业周报:环保行业享融资优势,综合环保企业受益明显

本周国内主要指数表现平淡,万得全A指数涨幅-0.08%,沪深300指数涨幅0.23%。行业板块方面,申万公用事业板块涨幅0.00%,优于万得全A指数,弱于沪深300指数,在28个申万一级行业中排第9名。年内公用事业板块涨幅弱于大盘。从年初至今,公用事业行业涨幅1.20%,在28个申万一级行业中排第13名。同期万得全A指数涨幅1.20%,沪深300指数涨幅3.36%,行业跑赢万得全A指数0.00%,跑输沪深300指数2.16%。

《全国土地整治规划》颁布,落实史上最严耕地保护制度。近日,国土资源部、发改委正式颁布《全国土地整治规划(2016-2020年)》。《规划》明确了土地整治以及生态修复对我国土地布局的重要性,被称为史上最严格的耕地保护制度。对比以往的土地整治规划,我们认为新规划有以下四个亮点:通过整治规划土地促进城乡统筹发展、实施差别化土地整治、积极推进污染土地修复以及鼓励社会资本参与土地治理。《规划》出台有利于进一步打开土壤治理的市场空间,推动土壤治理行业加速发展。

项目订单增加,投资并购火热。本周格林美与丰城市政府签署《江西城市矿产资源大市场项目投资合同书》,项目总投资15亿元;中金环境与清河县青阳新区管理委员会签订《河北省清河县清水河区域生态综合治理工程政府与社会资本合作(PPP)项目协议》,项目总投资10.33亿元;中国天楹与长春市双阳区人民政府签订生活垃圾焚烧处理特许经营协议,总投资约4.8亿元。投资并购方面,浙能电力公司全资设立浙江浙能能源服务有限公司,投资金额2亿元;富春环保拟以自有资金出资1.66亿元收购寰亚能源所持有的南通常安能源有限公司92%股权。

环保投资还看PPP:随着环境治理由点源污染治理逐渐过渡到面源污染治理,越来越多环保项目需政府提供大量补贴,政府资金压力巨大。因此通过PPP模式引入社会资本成为首要选择,2017年PPP仍将是环保行业的重要投资主题。

多方位政策支持环保企业做大做强:最新《关于大力推进节能环保科技产业发展的建议》明确表明,支持环保企业上市融资,鼓励节能环保企业利用资本市场做大做强。同时,证券交易所和基金业协会发布通知,PPP项目资产证券化实行即报即审、专人专岗负责,进一步解决了环保行业PPP的融资问题。我们认为,在资本的支持下,环保企业将加速发展。

综合环保企业受益明显:对于企业,PPP项目落地过程中,企业不可避免通过债务、股权等多种形式融资,将使企业资产规模迅速增大。我们认为,现金流相对较好,且杠杆扩张能力大的综合环保公司,能够最快将PPP在手订单转化为投资,进而转化为利润,具备更好的成长性。

建议超配水务、固废等综合环保企业。环保公司中水务、固废等综合环保公司增长相对稳健,建议重点配置。具体标的方面,我们强烈推荐天翔环境、中金环境、巴安水务,推荐环能科技、高能环境。