基础化工周报:内需出口齐发力,关注周期品旺季行情

报告摘要:

大盘高点回落,化工板块小幅收涨。本周A股市场在新疆概念、一带一路及次新股等概念的拉动下接连上攻后,于周五震荡走弱、大幅回调,上证综指收涨0.17%,基础化工板块收涨0.02%。29个子板块中,维纶(3.42%)、聚氨酯(2.31%)、涤纶(2.24%)、纺织化学用品(2.19%)和纯碱(1.56%)涨幅居前;氟化工及制冷剂(-3.32%)、合成革(-3.44%)、日用化学产品(-3.72%)、炭黑(-3.97%)和其他化学原料(-4.57%)涨幅居后。

40万亿巨量投资,基建产业热火朝天。截至日前,23个省公布的2017年固定资产投资目标累计投资额超过40万亿元。其中新疆、辽宁、福建、内蒙古、宁夏等省份投资增速大大加快。我们认为,化工作为重要的中游支柱产业,与基建产业密切相关的子行业标的将大幅受益。结合今年的市场热点一带一路概念,重点关注新疆地区的民爆企业雪峰科技,以及主营PVC的新疆天业、中泰化学。

需求端春风送暖,行业旺季提前布局。进入二月下旬,化肥农药、钛白粉、染料及其下游印染等多条产业链逐步进入需求旺季。当前需求端已由去库存进入补库存周期,海外经济复苏有望推动出口超预期,本周钛白粉和染料均小幅提价试探市场,后市继续看涨。我们认为上述行业在当前供给格局下,行业龙头在2017年将实现量价齐升,建议提前逢低布局。

制冷剂产业链价格持续上涨。本周各类制冷剂价格继续上涨。R134a涨幅最高,达9.09%,R125涨幅4.35%,R410a涨幅2.63%。成本端萤石迎来传统小旺季,萤石97湿粉价格涨幅5.42%,干粉涨幅3.52%。需求端空调行业现补库存周期拐点,我国空调产量在去年下半年大幅回暖,单月同比上涨均超过10%,对制冷剂价格起到支撑。巨化是R134a等第三代制冷剂龙头,有望全面受益于制冷剂提价,建议持续关注。

相关上市公司推荐:尿素行业推荐具有业绩成长性的华鲁恒升,其余关注阳煤化工和鲁西化工。钛白粉行业推荐拥有原料优势的龙头企业龙蟒佰利,以及弹性最大、有国企改革预期的安纳达,其余关注中核钛白。染料行业推荐弹性最大的龙头企业闰土股份。成长股推荐具有业绩支撑、新产品放量可预期的优质次新股广信材料和道氏技术。