汽车行业专题报告:SUV新车型推动自主品牌逆势增长

主要观点

自主品牌乘用车销量持续向好,市场占有率回升

2016年自主品牌乘用车销量总计约1050.39万辆,增速20.75%,远高于市场整体增速和同期日系、德系、美系等销量增速。同时,市场占有率由2014年的低点38.31%持续回升至2016年的43.24%。广汽、江铃、上汽、东风等车企的自主品牌以及吉利汽车全年销量增速均超过50%,分别达到90.66%、90.05%、89.23%、57.40%、50.21%。

春节和购置税优惠减半因素下部分品牌逆势增长

受春节假期和小排量汽车购置税优惠减少等不利因素影响,2017年1月乘用车产销量增速放缓,销量为221.8万辆,同比下降1.10%。上汽乘用车、吉利汽车、广汽乘用车等自主品牌仍然逆势维持高增长,销量分别达4.03万辆、10.27万辆、4.63万辆,同比上升71.02%、70.82%和58.66%。

SUV明星新车型销售火爆,支撑自主品牌销量预期

自主品牌以高性价比SUV获得市场肯定,并带动整体销量向好。2016年销量达526.99万辆,增速55.08%,细分市场占有率达到59.96%。自主品牌投放的荣威RX5、博越、远景SUV、帝豪GL和绅宝X35等部分新车型销售火爆,成为新一代明星产品,有利支撑品牌销量预期,确立市场竞争优势。

SUV产品谱系进一步完善,有望创造销量新增长点

2017年自主车企将持续投放SUV新车型,完善产品谱系、创造新的销量增长点、提升企业发展空间。长安CS95、广汽传祺GS7等将填补长安、广汽中型SUV领域空白;MG ZS和奔腾X40助力名爵、奔腾进军小型SUV市场。同时,长城汽车和吉利汽车的高端品牌也将推出首批车型。

投资建议

随着消费者偏好和消费观念的转变,SUV市场的增长是长期趋势,自主品牌已确立在SUV产品领域的竞争优势,长期发展向好。建议关注:(1)自主品牌新车型表现良好,销售情况超出预期的广汽集团(601238.SH);(2)今年进入产品大年,预计出现业绩拐点的一汽轿车(000800.SZ)、长安汽车(000625.SZ)。

风险提示

汽车销售不及预期的风险;新产品推出不及预期的风险;合资品牌新产品加剧竞争的风险。