农林牧渔行业2017年2月第2周周报:供给侧改革深化,利好玉米加工业

行情回顾:上周(2017年2月6日-2月10日)农林牧渔(申万)上升1.83%,跑赢沪深300约0.37个百分点,跑赢整体大盘约0.03个百分点,位于申万28个行业第19位。农林牧渔子行业中,海洋捕捞表现最好,涨幅为9.2%;种子生产表现最差,涨幅为-0.4%。

生猪:春节过后是消费疲软,肉类供需量下降,屠宰厂尚未恢复正常营业,肉类销售仍处于非正常销售状态,对于春节过后生猪价格的下滑应保持理性认识。预期猪价难回前期高点,行业盈利空间有限。肉鸡:综合春节前禽类大供应难以有效消化,节后消费趋淡的情形,白羽肉鸡市场将处于持续低位。糖:随着收割日期临近,巴西中南部甘蔗作物带的强降雨将有利于甘蔗作物的生长。由于降雨重回亚洲干旱食糖产区及欧盟计划2017年取消食糖生产配额,全球食糖供需状态有望于17/18榨季恢复平衡。玉米:玉米供给侧改革的焦点仍集中在玉米深加工和饲用,预期玉米深加工和饲用消费结构性去库存的利好政策将不断催化。动物保健:生猪规模化养殖持续推进利好动保板块业绩增长,政府招采取消影响有限。棉花:中国2016/17年度棉花预期进口90万吨,供需缺口170万吨。供需缺口主要依赖自2017年3月份开始的国内抛储来弥补。节水灌溉:《节水型社会建设“十三五规划”》要求农业节水灌溉工程面积达到7.0亿亩,新增高效节水灌溉面积1亿亩,按照使用喷灌、滴灌等高效节水灌溉技术每亩初始投入按700元计算,则高效节水灌溉市场规模增量700亿元,年增量140亿元。

投资主线有二:一是,供给侧改革利好的相关标的;二是,种业和后周期相关标的。重点推荐:京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物。上周投资组合为:京蓝科技20%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、金河生物20%,组合收益率2.57%,跑赢沪深300,1.12%,跑赢行业指数0.75%。

本周投资组合为:京蓝科技20%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、金河生物20%。

风险提示:政策推进不及预期。