互联网行业2016年年报前瞻:估值仍需消化,结构行情可期

投资要点

互联网行业处于增长平稳过渡中。根据我们持续跟踪的部分已公布2016年业绩的互联网行业上市公司情况来看,预告净利润增长同比超过100%的企业有3家,数量占比18%;预告净利润同比增长0~100%的公司有11家,数量占比65%;净利润预减的有3家,数量占比18%。

TMT估值消化中,但具备结构性机会。目前TMT板块处于估值消化阶段,整体PE在40~50x之间,横向比较处于申万各行业的中游水平,不具备整体性行情。但从历史纵向比较来看,当前TMT整体处于2014年牛市起步阶段,某些具有业绩支撑的高景气高成长行业将很有可能迎来板块的结构性机会。

投资加速叠加政策支持,人工智能步入发展快车道。人工智能行业总投资额由2010年的2亿美元快速增长到2015年的11.6亿美元,并且2016年总投资额预估为96.6亿美元,相当于2015年全年的8倍,这些数据表明人工智能行业已经到了投资加速的拐点,未来行业的增速将十分惊人。在国家政策上,政府不断推进人工智能领域的产业发展,层层深化,从顶层设计方案到最终的落脚点都颁发了一系列的产业政策,几乎以每3个月的速度在使人工智能的政策变得更加具体,落实的方向更加明确。得益于资金和政策的助力,人工智能将进入产业快速增长期。

智慧医疗稳步推进,医疗大数据增长可期。健康中国建设将成为“十三五”期间深化医疗卫生体制改革的重头戏,这必将加速推动新兴互联网医疗产业走向成熟,并为智慧医疗产业带来广阔的发展空间。未来的发展方向是对智能开放平台上存储的海量数据,利用云计算和数据挖掘技术来分析和挖掘其中的价值。目前沃森医生已经在天津市第三中心医院参与为癌症患者举行的义诊,今年沃森将会与两个省中心医院进行智慧肿瘤治疗的合作试点,当前处于一个新时代的起步阶段,随着未来试点的推行与政策的推进,医疗大数据的解决方案将成为必然。相关上市公司将迎来医疗产业信息化全方位的升级,届时将最先受益拥有医疗大数据储备的公司,以及拥有相关大数据核心算法的公司。

投资建议:当市场一致预期成长股属于要回避的品种,机构持仓处于历史低位,对于一些真成长公司反而是不错的建仓时机,当前时点建议关注以下投资机会:1)原有业绩增长平稳,同时受益于人工智能高景气发展的公司,例如:同花顺、高新兴、佳都科技;2)受益于智慧医疗产业链的大数据公司,例如:思创医惠、达实智能。

风险提示: 人工智能发展进程低于预期;医疗政策的推进低于预期。