教育行业周报:华图教育借道扬子新材再冲A股,四通股份终止与启德教育资产重组

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上周,新三板明星公司华图教育拟借壳扬子新材再度冲击A股,成为行业重磅新闻。同时,四通股份发布公告称终止与启德教育的重组,历时半年多的45亿元重大资产重组案画上句号。这是继2016年新通教育借道保龄宝上市终止之后,第二起留学机构拟曲线救国登陆主板计划暂时流产的案例。终止原因为近期国内证券市场环境、政策等客观情况发生较大变化,使得推进重组条件不够成熟。此外,长方集团发布公告称终止以6亿元收购特蕾新60%股权,原因在于双方就未来合作的部分具体问题未达成一致。一方面,华图教育拟以换股吸收合并的方式借道扬子新材登陆A股;另一方面,启德教育、新通教育等上市计划终止,教育行业的资产重组似呈现出冰火两重天的态势。我们认为,随着民促法修改,未来教育行业推进资产证券化的大势未变,将有更多的教育资产实现上市,且IPO发行的常态化可能使得更多优质的教育资产选择以IPO方式直接上市。近几年,传统行业的上市公司通过收购教育资产开启业务转型与扩张,如勤上光电收购龙文教育、秀强股份收购全人教育等,未来教育的跨界收购依旧会继续,需要关注收购后双方在资产、人员等方面的整合。此外,新三板的亿童文教已公布IPO计划,也开始向A股进军。此前由于A股对于“经营性资产权属清晰”条例的严格要求限定了教育类企业上市,而新三板并无此项明确规定限制,使得众多教育类企业选择在新三板挂牌。华图教育、亿童文教作为各自领域的龙头企业纷纷转板IPO,我们认为,目前新三板流动性依然难见改善,在A股上市障碍扫清的背景下,具备IPO条件的教育挂牌公司可能会选择转板,建议关注新三板有业绩支撑、符合IPO要求的相关教育挂牌公司。