中小市值组新能源汽车周报第5期:钴价持续上涨,景气度回升

报告摘要:

核心观点:本周,金属钴迎来“开门红”,延续16年四季度涨价行情,继续上行。2月8日电解钴单日价格涨至32.5万元/吨,涨幅达8.15%。国际市场上,MB价格已涨至18美元/磅,较12月月初13.6美元/磅,涨幅达32%。

供给短缺叠加需求快速增长,引发16年钴价持续上涨。从供给端来看,中国钴最多来源于刚果,刚果受政局动荡影响,手抓矿产量出现大幅下滑。嘉能可16年Q4钴矿产量同比下滑12%,加剧供给萎缩。从需求端来看,三元电池已成为新能源汽车主流路线,对钴的需求同步提升。

2017年预计钴价持续攀升,涨价逻辑不变。从供给端来看,产量增长仍然有限,原因包括三方面,第一,钴资源集中度高,且多为伴生矿,供给弹性低,对价格敏感性不高。第二,现有主力矿山产能基本释放,新增钴矿项目较少。第三,刚果政局动荡的影响长期存在。从需求端来看,增长动力主要来自新能源汽车。叠加钴矿企业惜售情绪,涨价趋势有望持续。

短期来看市场的焦点延续去年的思维聚焦在价格弹性环节,但今年“降价”是主旋律,有价格弹性的细分领域少,只有钴,前驱体和铜箔有一定的价格弹性。在价格弹性机会稀缺的背景下,市场未来的焦点会逐步转向“量”的弹性,新技术,新材料,弱混,燃料电池等会是今年投资机会的聚焦点!

重点推荐:金龙汽车、郑煤机

长期组合:金龙汽车、天际股份、东安动力、华友钴业、智慧能源、石大胜华

行情回顾:上周新能源汽车板块整体表现较好,其中表现较好的为上游原材料板块(3.77%)。领涨个股分别为:云意电气(14.00%),银河磁体(8.88%),天赐材料(8.23%),领跌个股分别为:东方精工(-3.58%),森源电气(-2.54%),曙光股份(-2.04%)。上周海外整体板块表现较好,燃料电池板块加权平均涨跌幅为0.44%,锂电池板块加权平均涨跌幅为5.49%,电动汽车板块加权平均涨跌幅为5.78%。

风险提示:配套设施建设缓慢;市场推广低于预期;油价下行