家电行业周报:关注智能家电及高端厨电投资机会

一周行业走势回顾:上证综指收316.7点,上涨1.8%;沪深300报收3413.5点,上涨1.46%;中小板指数收6442.3点,涨1.68%;创业板指数报收1904.7点,涨1.5%。

28个申万一级行业呈现齐涨态势,收益均落在正区间,其中涨幅居前的建筑材料、建筑装饰和钢铁板块。家电板块本周收益1.74%,居第19位。从行业资金流向来看,28家一级申万行业中的钢铁、建筑装饰、电子和采掘行业主力资金正向流入。其中家电板块净流出7.37亿元,居第9位。家电个股中流入居前的为TCL集团、雷科防务、海立股份、三花智控和老板电器。

本周所有家电子行业全部收阳,子行业中涨幅居前的为家电零部件、小家电和彩电,分别上涨2.89%、2.5%和2.11%。个股本周涨幅居前的:乐金健康(9.04%)、天银机电(7.252%)、蒙发利(7.246%)、四川九洲(6.38%)、新宝股份(6.35%)。

行业数据跟踪:(1)2016年12月变频空调销售327.42万台,同比增长65.6%;内销265.91万台,同比增长87%;出口61.5万台,同比增加10.9%。2016年12月,空调电机内销量2007万台,同比上涨31.8%;财年累计内销量19906万台,同比增长3.6%;冷年累计内销量8267万台,同比上涨37.8%(产业在线数据)(2)上游价格:本周中国塑料城期货价格指数收13625,环比下跌0.25%。中国塑料城PP价格指数收888.57点,环比下滑1.4%。中国塑料城Pa指数报收1196.5点,环比上涨4.05%。本周镀锌板卷价格4903元/吨,环比无变化。在经历2016年的触底反弹后,2017年初至今稳中有降,略回调0.16%。阴极铜期货价格收47010元/吨,环比0.62%;年初至今上涨2.68%;期货铝收13625元/吨,环比微调-0.256%,年初至今上涨7.5%。

本周投资建议:长期看好智能家电发展。供应端:家电龙头的智能平台搭建日臻成熟,互联互通渐成规模,智能家电已经开始由单品智能向系统智能化发展,智能化造就高技术壁垒。消费端:居民收入水平稳步提升,改善性需求成主力军,消费者购买产品除了基础使用外,外形、智能等高端需求也开始释放,双向促进下白电产业智能化将迎来高增长,预计17年智能白电(洗衣机、空调、冰箱)的销售额占比有望达到40%、30%和15%。此外,我们继续看好高端厨卫中嵌入式产品标的,中怡康数据显示2016.1-10月嵌入式厨电整体零售额渗透率为47.9%,零售额同比增长42.3%。嵌入式产品具有高毛利特性,受上游价格冲击影响小,企业盈利有保证。建议关注:小天鹅A,美的集团、万和电气、华帝股份。

风险提示:原材料价格持续上涨,产品升级速度低于预期,市场需求回落