石化化工行业IEA2月月报综述:OPEC减产执行率达到创纪录90%,库存有望大幅下降

投资要点:

1、事件

北京时间周五晚间,国际能源署(IEA)发布月报,称1月石油输出国组织(OPEC)的减产执行率史无前例,原油供应自2015年来首次下降;同时还连续第三个月上调需求预期。报告公布后,此前走势平淡的油价直线上涨,布伦特原油价格和WTI 原油价格分别收于56.61美元/桶和53.85美元/桶。

2、我们的观点

1月份OPEC产量为3210万桶/日;减产执行率达到90%,创下历史记录。初步数据显示,俄罗斯减产100千桶/日。

库存方面,如果维持这个减产力度,今年上半年降幅可能为60万桶/天。16年四季度全球油品库存下降达到80万桶每天,创最近三年历史记录。

需求方面,IEA 连续第三个月上调了全球原油需求增量,上调幅度为10万桶/日,预计2017年需求增长将为140万桶/天。

预计2017年非OPEC 产量增长40万桶/日,因美国、加拿大和巴西将增产。

虽然近期Brent原油价格一直在55美元每桶附近波动,看好原油价格的投资者面临着投资信心的考验。在这里我们需要指出的是,原油需求存在一定的季节性,再加上今年全球暖冬,短期全球去库存的速度比较慢,但等到3月份以后,随着全球需求的改善,只要OPEC保持当前的减产力度,我们将看到原油价格有望越过60-65美元/桶。

投资建议:基于对原油市场的观点,我们建议重点关注如下标的:第一、海外油气资产收购的公司,如新奥股份、中天能源、洲际油气、新潮能源、洲际油气和美都能源;第二、油服公司,如惠博普、海油工程等;第三、涤纶长丝中的桐昆股份、恒逸石化、恒力石化和荣盛石化;第四:炼化企业如中国石化、华锦股份和上海石化等。

风险提示:OPEC各国限产执行情况不及预期。